在20世纪80年代，很多投资者都沉迷于一个名为“投资组合保险”的投资策略。这个投资策略是将投资组合的项目，永远在高风险资产和低风险资产之间保持平衡，以确保收益不会低于某一个预定的最低标准。当投资者所持有的投资组合价值减少的时候，就是因为把资金从高风险的资产（股票）转移到低风险的资产（债券或现金）。相反，在所持有的投资组合价值上涨的时候，则是因为将资金从风险较低的资产转移到较高风险的资产。因为要在个别有价证券间转移数以百万计的大量资金并不容易，所以投资者转而以股票指数期货作为保障他们投资有价证券的方法。
巴菲特对这种分散风险的做法非常反感。他认为，当你不知道自己在做什么时，那才是风险。
对于一个理性的投资人而言，选择那些优秀的公司，舍弃那些不良的公司几乎就是一件顺理成章的事情。
巴菲特担心，没有经验的投资者会在购买期货时，存有大捞一笔的想法。他表示，由于购买期货所需的保证金不高，常会引来一些赌徒般的投资者，希望能在短期内获取暴利。这种抢短线的心理，正是低价股票、赌场赌博以及彩券促销者一直能够生存的原因。为了避免大家被“投资组合保险”的谬误误导，巴菲特要求投资者试着去了解这样一个思考模式：一个农场主在买进农场之后，因为发现附近农田的价格下跌，于是又卖掉土地。这就如同一个投资者仅仅因为最近的一个成交下跌而出售他的股票，或因上一个成交价上扬而买进股票。试想，即使购下了整个股市里的所有公司股票，也不能够逃出“股灾”的冲击，难道买下几百种股票，就能做得到吗？
现实中很多投资者为了规避风险，都采取购买多种股票的做法，以为这样才“保险”。在巴菲特看来，这种做法是极不明智的。他以他的成功经验告诫我们不要试图盲目分散风险。