近年来，我国居民手中外汇存款余额增长较快，居民参与外汇买卖的热情也日益高涨。一些大中型城市陆续开办了个人外汇实盘买卖业务和外汇保证金交易，炒汇成为居民个人投资的新热点，炒汇队伍日趋壮大。在汇市，你可以撇开一切中介，直接以钱炒钱。
第一节 外汇基本知识
一、外汇的含义
炒汇的人，首先要知道什么是外汇。外汇是国际汇兑的简称。举个例子，一方在北京，而另一方在纽约，这种支付活动超越了国界，这种支付称为国际汇兑。外汇是用外国货币表示的，用于国际结算的信用凭证和支付凭证。外汇包括银行存款、银行支票、商业汇票、外国政府债券及其长短期证券、外国钞票等。
外汇同时有动态和静态的双重含义。动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。这个意义上的外汇概念等同于国际结算。
静态意义上的外汇又有广义和狭义之分：
广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。我国以及其他各国的外汇管理法令一般沿用这一概念。如我国1997年1月20日发布的修改后的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定，外汇是指：外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产。从这个意义上说，外汇就是外币资产。
狭义的静态外汇是指以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。从这个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，主要包括：银行汇票、支票、银行存款等。这就是通常意义上的外汇概念。
二、汇率与标价方法
下面我们了解外汇的一个重要概念：外汇汇率。外汇汇率又叫做外汇牌价、外汇汇价、外汇行市。外汇汇率是指一国货币单位用另一国的货币单位表示的价格，就是两种不同货币的比价，表明一种货币折算成另一种货币的比率。如1美元=125.50日元，这就是美元兑日元的价格。
国际上通行两种汇率的标价方法即直接标价法和间接标价法。
1.直接标价法
直接标价法就是以1个单位或者100个单位的外国货币为基准，来表示一定数量的本国货币。例如：100美元=745元（人民币），就是说，在这种标价法下，外币的数量是固定的，这里用100来表示，汇率的涨跌以相对的本国货币的数量变化来表示。如果过了一段时间，人民币的汇价变成了100美元=746元了，那么说明美元／人民币的汇率上升，即美元升值了，人民币贬值了。
2.间接标价法
间接标价法与直接汇率表示法正好相反，以一定的本国货币为标准，折算成为一定的外国货币来表示汇率。汇率的涨跌以外国的货币来表示，例如英镑／美元的汇率是1英镑=2.05477美元，几天后1英镑=2.05500美元，这说明英镑／美元的汇率上涨了。
三、全球外汇市场
外汇市场是从事外汇交易和外汇投机的场所。随着外汇交易日益电子化、网络化，取而代之的是交易商之间都是通过计算机网络来进行外汇的报价、询价、买入、卖出、交割和清算。所以我们说，现在的外汇市场是一个无形的市场，是一个无纸化的计算机的市场。外汇市场实际上是一个包含了无数外汇经营机构的庞大计算机网络系统。
1.外汇市场参与者
在外汇市场中，个人炒汇者是其中最小的交易者和参与者，他们只是随行就市的仆从者。在国外成熟的市场中，做外汇买卖的还包括中间商、经纪公司、中央银行国际性的公司和一些基金机构。
中间商是指主要的商业银行，市场一般以他们的报价为货币之间的汇率。外汇市场的其他参与者通常向这些商业银行询问所能提供的汇率，充当中间商的商业银行通常愿意承担汇率风险，并经常从事投机交易。
经纪公司不能直接报出自己的汇率，他们将中间商的报价传递给其他的市场参与者，经纪公司只有在确定的商业承诺之后才会公开询价方。经纪公司完成的交易占外汇市场总交易量的40%。
中央银行是一个主权国家或多个国家的货币联盟（如欧元区）的货币当局，负责制定本国或本地区的货币政策，发行货币，调整利率，维持外汇储备。干预外汇市场也是其经常使用的货币政策。我们讲实际操作时再详细介绍各国央行对外汇市场的干预。
国际性的公司通常是一些在国际上很有名的跨国公司，其子公司遍布世界各地。它们的实力富可敌国。投资外汇市场是它们国际贸易的组成部分。有些公司还有自己的外汇交易室，专门从事外汇交易。它们参与投机和交易，也愿意承担外汇风险。
基金机构是市场上真正的投机者，它们手中的资金就是我们俗称的“热钱”。这些机构投资者在市场上呼风唤雨，经常攻击他国的货币。
2.世界主要外汇市场
外汇市场可以叫做全球外汇市场，因为全球时差把世界各地外汇市场的营业时间相互连接，可以不间断地进行交易。这样就形成了一个统一的大市场。主要的市场有：
伦敦外汇市场：参与者是经营外汇业务的银行、外国银行的分行、外汇经纪商，其他的金融机构和英国央行——英格兰银行。其最大的交易是英镑／美元的交易，所以大家在交易英镑时对伦敦的市场要特别关注。
纽约外汇市场：参与者是在美国的大商业银行和外国银行的分行，著名的中资机构有中国银行纽约分行和一些专业的外汇经纪商。它的交易时间是北京时间22:00到次日5:00。由于纽约市场和伦敦市场的交易时间有一段重合，所以在这段时间里，市场的交易最为活跃，交易量最大，行情波动的比例也大。
东京外汇市场：其参与者是外汇银行、外汇经纪商、非银行客户和日本银行。交易时间北京时间8:00-14:30。东京外汇市场的交易品种比较单一，主要是美元／日元、欧元／日元，此时间段汇价一般平稳。大家在日后的交易中，一定要注意日本出口商的投机作用，有时由于它们的投机，日元会出现大幅波动。
欧洲大陆的外汇交易市场：它由瑞士苏黎士市场、巴黎市场、法兰克福市场和一些欧元区成员国的小规模市场组成。德国的法兰克福市场是主要的市场，现在它的交易量已经使其成为世界第三大交易市场。交易时间为北京时间14:30-23:00。它的交易比东京市场活跃，汇价的变动较大。
香港外汇市场：香港外汇市场是20世纪70年代发展起来的国际性外汇市场。其参与者主要是商业银行和财务公司。它实行港币联系汇率制，主要交易的品种有美电交易。（美电是行业术语，指美元／港币，）。
惠灵顿外汇市场和悉尼外汇市场：惠灵顿外汇市场是全球每天最早开市的市场，交易时间北京时间4:00-13:00。两个小时之后，悉尼外汇市场开市，收市也晚两个小时。它主要交易本国货币和美元，澳元是美元集团的货币。
中国的外汇市场：我国的外汇市场叫做中国外汇交易中心，它是在央行的领导下的独立核算，非赢利的事业法人。交易中心实行会员制，会员包括中资银行、外资银行，其他的非银行性机构。外资银行只能代理。不能自营外汇买卖。在1994年我国进行了外汇体制改革，外汇市场在各个方面已经接近外国的外汇市场，但是人民币不能自由兑换。
四、汇率制度和汇率指数
汇率制度是指一国的货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列的安排和规定，表明各国的货币比价确定的原则和方式，包括货币比价变动的界限，调整手段以及维持货币比率所采取的措施。
1.固定汇率制度
自19世纪金本位制度在西方被确认。各国在央行浮动汇率制度以前，一直实行固定汇率制度。固定汇率制度是指各国货币之间的汇率相对固定。在金本位制度下，各国以黄金来铸造货币，实行金本位制度。黄金铸币是法定的流通货币。
由于各国都使用黄金铸币，各国规定不同货币之间的含金量对比就是铸币的平价，也叫黄金平价，这就构成了金本位制度下的各国货币之间的汇率。在金本位制度下，两国之间的汇率是十分固定的，两个国家之间的汇率的波动范围被限制在这两个国家的黄金运送成本上。
平稳运行的金本位制度在20世纪30年代的大危机中被冲得支离破碎，于是从金本位过度到纸币流通下的固定汇率。当时的各国都实行了纸币流通制度。
1947年，在美国的布雷顿森林（地名），与会各国把本国的货币和美元挂钩，美国政府把美元和黄金挂钩。当时规定一盎司黄金可以兑换35美元，这一汇率被人为地固定下来。其他国家的货币和美元挂钩，美国有义务在其他各国需要黄金时做到无条件的兑换。
由于实行了这一固定的汇率制度，使得饱受二战之苦的西方各国在废墟上迅速发展经济，并迎来了西方资本主义发展的黄金时代，并确立了以美元为首的世界货币格局。
1972年，当时的美国总统尼克松宣布停止美元兑换黄金，这标志着布雷顿森林体系的崩溃。随后各国普遍实施浮动汇率制度。
2.浮动汇率制度
浮动汇率制度也叫弹性汇率。从理论上说，浮动汇率就是本国货币和外国货币之间的汇率变动幅度不再受限制，而随着市场的供求变化而上下浮动。
按照本国货币和其他货币的联系程度来划分，浮动汇率制度可以有以下几种形式：
单独浮动：本国货币和外国货币的汇率根据市场供求变化而单独浮动。本国货币不和某一种货币或某几种货币的汇率发生固定关系。实行单独浮动汇率制度的国家有美国和加拿大、澳大利亚等国。
盯住汇率：在这种汇率下，本国货币钉住某一种货币，其对外的汇率根据钉住汇率随时调整，随其波动而波动。采用钉住汇率的国家有美洲和中东的的一些国家。
共同浮动：是一种介于固定汇率和浮动汇率之间的汇率制度，特指参加共同浮动的成员国之间的货币规定有固定汇率。汇率波动不能超过一定幅度。欧元的前身就是欧洲货币联盟，欧盟的成员国之间的货币对内实行相对固定的汇率制度，在一定的范围内波动。这种货币体系被称为“蛇性体系”。
3.汇率指数
汇率的变动反映货币的升值与贬值。为了适时地反映汇率变动的方向和程度，显示本币在外汇市场上币值的强弱，分析汇率变动所产生的经济影响，应该编制汇率指数。汇率指数或称外汇价格指数，对于某一特定的货币而言，就称为该货币的汇率指数，如人民币汇率指数、港币汇率指数。
美元指数是衡量美元对其他货币变化程度的参照数。它通过计算美元和对选定的其他货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映出美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，那么美元对其他的主要货币可能就要贬值。
相应的，我们也可以编制欧元指数，英镑指数等一系列货币指数，来帮助我们判断一种货币对其他货币的强弱的程度。
第二节 外汇走势预测的：基本面分析
在外汇投资中，每个人都希望准确地预测汇率，以保证自己获利。这是大家做外汇买卖的最大的心理企盼。
预测汇价的分析方法分成基本面分析和技术面分析。掌握了基本面分析可以令我们把握外汇市场的国家的经济基本面，从而决定其汇价的长期趋势。汇率的变化很难把握，但是万变不离其宗，掌握了基本面分析则可以让我们把握走势。
一、经济增长速度
各国经济的增长速度，是影响汇价的最基本因素。一个国家的经济加速增长会形成利好，这个国家的货币就会升值。在汇市中，美元占据主导地位。美国的经济增长速度，影响着汇市，起着举足轻重的作用，一定要关心美国的经济数据。这个月美国公布的经济数据普遍不好，会造成美元大幅下挫。
例如，2002年11月6日周四凌晨，因失业率上升、制造业萎缩以及消费者信心下降，美联储调低利率50个基点，使利率降至1961年7月以来的最低水平。在此之前多数经济学家预测此次美联储将降息25个基点。美联储此次调低利率50个基点，令市场吃惊。其后，美元兑主要货币跌至短期支撑位下方。
二、国际收支
国际收支也是影响汇市的基本因素之一。国际收支是指商品和劳务的进出口和资本的输出和输入。一个国家的对外贸易出口在国际的收支中，如果收入大于支出，则对外贸易有赢余，也叫顺差；相反，这个国家的对外贸易中收入小于支出，就是贸易赤字，也叫逆差。
一个国家的贸易出现顺差，说明这个国家的经济基本面好，市场对这个国家货币的需求增加，会使这个国家的货币升值。如果一个国家的贸易出现逆差，市场对这个国家货币的需求就会减少，会使这个国家的货币贬值。
例如，2007年美国为了保持其国内的物价稳定，采取了两个政策：一是主动让美元贬值；二是保持巨额外贸逆差。美国的贸易逆差呈现下降趋势，对本国经济增长会发挥积极的作用。但是，长期大量的贸易逆差会使外国持有美元者信心受到动摇，从而加大美元贬值。这带来的后果是国际市场以美元计价的商品价格猛涨，如石油、铁矿石等。这种上涨趋势会传递到其他国家，直接造成以进口原材料生产的产品成本上升，销售价格随之水涨船高。
三、货币的供应量
货币的供应量是指一个国家的央行或发行货币的银行发行货币的数量，这对汇率的影响也很大，一个国家必须保证它的货币供给保持一定的数量。如果发行的纸币过多，就会出现像1948年的国民党政权滥发纸币，造成纸币大幅贬值，以致整个金融市场崩溃的情况。当然这是极端的例子，平时各个国家的央行也要控制货币的供应量。
如果一个国家的经济增长速度缓慢，或者经济在衰退，那么这个国家的央行就要考虑增加货币的供应量来刺激经济，它会奉行调低利率等宽松的货币政策，这个国家减息的可能性就会加大。反之，如果在采取了这种政策之后，经济好转，货币发行过多，会造成了货币增长过快。那么这个国家的央行就要采取紧缩的货币政策。它要减少货币供应量，以避免通货膨胀。
四、利率水平
利率和汇价是紧密联系的。如果一个国家的利率过低，就有可能造成货币从一个低利率的国家流出，流向一个高利率的国家，大家以此获取息差。在国际上有一种“抛补套利”的做法就是根据这个原理操作的。
2005年，国际外汇市场完全陷入利率漩涡之中。美元的走势，受利率影响最大。2004年6月份美联储开始了它的加息之旅，进入2005年后，美联储加息带来的利好效应开始呈现，而此后美联储继续一系列加息举措使美元成为市场焦点，美元的霸主地位凸现。美联储利率与美元汇率节节攀升，取得了双赢效果。然而，好景不长，在经历了利率风波后，美元疲态尽现。
2006年美元进入调整年份，而2007年，美元更是步入了空前的下跌之中。美联储连续降息后，美元的利率水平已经很低，于是它对其他的主要货币连续的贬值。
造成美元2007年下跌还有一个重要因素就是次级抵押贷款问题的爆发，以及次贷问题所遗留的后遗症。美元在受到这一重大挫折后走势犹如滑铁卢，一发而不可收。
2007年12月4日，加拿大央行出人意料地宣布自2004年4月份以来首次降息。加拿大的此次降息造成加元汇率的大幅下挫，兑美元的的汇率重新上升到1:1之上。
汇市风云变化无常，三十年河东，三十年河西。2007年影响汇市变动的因素也变得更为复杂，次级抵押贷款、利率等都在不断影响着汇率的发展，但其中利率的影响仍不容小视。利率虽然不是外汇市场变动的主因，但它仍是主导全球汇市的重要因素，并左右汇率发展方向。
五、各国公布的经济数据
1.生产者物价指数
生产者物价指数表明生产原料价格的情况，可以用来衡量各种不同的商品在不同生产阶段的价格变化。各国通过统计局向各大生产商搜集各种商品的报价，并通过自己的计算方法计算出百进位形态以便比较。
例如：现在美国公布的PPI数据以1967年的指数当作100来计算，这个指数由美国劳工部公布，每月一次。大家看到如果公布的这个指数比预期高，说明有通货膨胀的可能。有关方面会就此进行研究，考虑是否实行紧缩的货币政策。这个国家的货币因而会升值，产生利好。如果这个指数比预期的差，那么该货币会下跌。
2.消费者物价指数
消费者物价指数反映消费者支付商品和劳务价格的变化情况，这个指数也是美国联邦储备委员会经常参考的指标。美联储主席格林斯潘就用它来衡量美国国内的通货膨胀已经到了什么程度，是否以加息或减息来控制美国的经济。
这个指数在美国由劳工部每月统计一次后公布，我们应该引起重视。这个指数上升，显示这个地区的通货膨胀率上升了，说明货币的购买力减少了，理论上对该货币不好，可能会引起这个货币的贬值。目前欧洲央行把控制通货膨胀摆在首要位置。低通货膨胀率有利于这个货币，假如通货膨胀受到控制，利率同时回落，欧元的汇率反而会上涨。
3.失业率
失业率是由国家的劳工部门统计，每月公布一次的国家人口就业状况的数据。各国的政府通过对本国的家庭抽样调查，来判断这个月该国全部劳动人口的就业情况。如果有工作意愿，却未就业的这个数字，就是失业率。这个指标是很重要的经济指标。
以欧元区为例：当欧元启动时，欧盟各国的失业率在10%以上，高于美国，于是导致欧元一路下跌。在11月初，日本的失业率由5.5%下降为5.4%，日元因此一举突破了121的关口，直至119价位。
4.综合领先指标
综合领先指标是用来预测经济活动的指标。以美国为例，美国商务部负责收集资料，其中包括股价，消费品新定单，平均每周的失业救济金建筑，消费者的预期，制造商的未交货定单的变动，货币供应量，销售额，原材料的生产销售，厂房设备以及平均的工作周。
经济学家可以通过这个指标来判断这个国家未来的经济走向。如果领先指标上升，显示该国经济增长，有利于该国货币的升值。如果这个指标下降，则说明该国经济有衰退迹象，对这个国家的货币是不利的。
第三节 基本面对汇市的影响
汇市中基本面的因素包括很多，其中政治等各方面因素会对汇市的波动起很大作用。汇市中的游资往往借助这些因素，在其中兴风作浪。特别是政治因素，往往会在几个小时之内引起汇率的剧烈波动。
一、政治因素对汇市影响
政治因素一般很突然，很难预测。它包括政权更替，政变，战争，政府重要官员的遇刺或意外死亡，政治丑闻和下台，以及罢工和政治上的恐怖袭击等。如果我们能在第一时间内得到消息，并做出正确的判断，就会获得丰厚的利润或避免很大的损失。
1.政权更替
当一个国家或地区的政权更替时，新生的政府可能把以前政权的货币作废，发行自己的货币，以前的货币可能会一钱不值。
大家都知道美国攻打阿富汗的塔利班的巨变吧。阿富汗的货币单位是阿富汗尼。在塔利班没有取得全国政权之前，美元可以兑换3.1万阿富汗尼。塔利班取得全国政权之后，宣布货币作废，这样阿富汗尼成了一堆废纸。美国发动阿富汗战争之后，塔利班政权溃逃。阿富汗尼重新成为法定货币，由于美国的取胜，1美元可以兑换1.5万阿富汗尼，几乎升值一倍。在不到一年时间里，阿富汗尼从3.4万兑换率到一分不值到1.5万的兑换率，经历了从地狱到天堂的轮回。就是因为国家政权的大起大落。
又例如，1990年伊拉克占领科威特，立即宣布科威特这个国家不复存在，成为自己的第19个省，科威特货币作废，导致大多数科威特人一夜之间由富人变成了穷人。
2.政变
当一个国家发生政变时，该国货币的汇率会大幅下跌。局势动荡永远是该国货币贬值的重要原因。东南亚地区的政治局势一直不稳定，像菲律宾、泰国、印尼等国，军人和不同的党派之间经常发生冲突和政变，每一次该国的货币都会遭受沉重打击。
3.政府重要官员的遇刺或意外死亡
在美国总统里根当政时，突然遇刺，生死未卜。市场上的投机客听到这个消息，买入瑞士法郎和马克（在里根时代欧元还未诞生，马克是世界主要货币），于是令这些货币大幅盘攀升。
日本前首相小渊惠三突然死在任职上，也造成日元汇率的大幅波动。日本的经济衰退已经连续十年，小渊惠三在任职期内工作勤勤恳恳，每天工作十几个小时，日本经济有了一些复苏的迹象。由于事发突然，日元大幅贬值，进入衰退。
2007年12月28日，巴基斯坦反对派领导人贝·布托遇刺身亡。此消息令汇市出现了典型了避险式资金流动。贝·布托遇刺身亡的消息传出，令欧元兑瑞郎下跌0.16%；美元兑瑞郎也下挫0.6%。
4.政治丑闻和领导人下台
政治丑闻和领导人下台等对该国的货币会造成剧烈的波动，打压该国的货币。例如：今年美国财长的辞职，引发许多的投资者对在美国投资有疑虑，大量的资金流出美国，令美元汇价大跌，到现在对欧元一直处于弱势。日本的许多高层官员曾经多次涉及股票的交易内幕，令股市大跌，日元回落。
二、经济因素对汇市影响
作为两国间货币价格的体现，外汇汇率的波动纵然千变万化，但归根到底它是受货币供求的价值规律左右，并以本国经济实力作为后盾的。因此，准确地分析、把握各国经济发展状况和前景，就能预测到外汇市场汇率的波动趋势。下面我介绍对影响汇市的各种经济因素，并用★来表示其重要程度。
1.国家的货币政策
如果一国政府实行扩张性的货币政策，增加货币供应量，降低利率，则该国货币的汇率将下跌；反之，如果政府因通胀压力而采取紧缩货币政策，提升利率，则该国货币的汇率将上升。中央银行的汇率政策取向也会对本币汇率产生影响。
2.国家的财政经济状况
一国的财政收支或经济状况较以前改善，该货币代表的价值量就提高，该货币对外币就升值；如一国经济状况恶化或财政赤字增大，该货币代表的价值量就减少，该货币对外币就贬值。一般来说，财政经济状况对本国货币价值的影响相对较慢。
3.国内生产总值（★★★★★）
当国内生产总值大幅增长时，表明该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费力也随之增强，该国政府将有可能提高利率，紧缩货币供应，那么其货币的汇率将上升；反之，如果国内生产总值出现负增长，即表示该国的生产转弱，经济处于衰退状态，消费能力下降，政府在这种情况下可能会降低利率，以刺激经济增长，那么其货币的汇率也将下降。
4.消费者物价指数（★★★★★）
当消费物价指数上升时，显示通货膨胀率上升，国家会实行紧缩货币政策，提升利率从而利好该国货币；而如果通货膨胀受到控制，利率也可能会趋于回落，则利淡该国货币。5.生产者物价指数（★★★★）
通常情况下，生产物价指数较预期的高，表明会有通货膨胀的可能，有关部门会实行紧缩的货币政策，这种情况下该国货币的汇率可能会上升；但如果有关部门出于其他原因的考虑，没有紧缩银根，则该国货币的汇率就可能下跌。
6.零售物价指数（★★★★★）
零售物价指数上升，就带来通货膨胀的压力，使政府收紧货币供应，该国货币汇率上升；反之，零售数据下降，表明消费减弱，经济发展出现停滞，利淡该国货币，汇率下跌。
7.非农就业人数（★★★★★）
非农就业人数是对汇市影响最大、最重要的经济数据，该数据主要反映除从事农业生产以外的就业人数的变化情况，通常主要反映服务行业及制造业方面的就业情况，是就业报告中的一个重要项目。若非农数据表现强劲，表明该国经济发展状况良好，有利于该国货币升值；反之若非农就业人数下降，表明该国经济处于收缩状况，利淡该国货币。
8.失业率（★★★）
失业率是很好的衡量一个国家经济发展状况的指标，若失业率下降，表明该国经济发展状况良好，预示着利率的提升，利好该国货币；反之若失率上升，则表明该国经济处于收缩状态，利淡该国货币。
9.领先指标（★★★★）
领先指数是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一。通常来讲，若领先指标连续上升将推动该国货币走强，若领先指标连续下降将促使该国货币走软。
10.消费者信心指数（★★★★★）
消费者信心指数反映消费者对经济的看法及消费的意向，通过该数据可以了解消费者对当前国家经济环境的信心强弱程度。通常情况若该数据上升，表明消费者消费意愿增长，有利于该国经济，也就利好该国货币；相反则利淡该国货币。
11.密歇根消费者信心指数（★★★★★）
密歇根消费者信心指数是美国密歇根大学研究人员通过对消费者关于个人财务状况和国家经济状况看法的定期调查，做出相应评估，最终得出来的信心指数。通常情况下若数据上升，则意味着消费增长，经济走强，利好该国货币；相反若信心指数下降，则意味着消费收缩，利淡该国货币。
12.贸易赤字（★★★★★）
一个国家出现贸易赤字，国家经济表现转弱，政府为改善这种状况，就会使本国的货币贬值，从而降低出口商品的价格，提高出口产品的竞争能力。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币；相反，当出现外贸盈余时，利好该国货币，该货币将升值。
13.经常帐（★★★★★）
贸易经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国货币将贬值；相反顺差扩大，该国货币将升值。外汇市场上美国经常帐数据对市场影响较大。
14.净资本流入（★★★★★）
净资本流入主要是指境外投资者购买某个国家国债、股票和其他证券而流入的净额。通常情况下净资本流入越多，该国货币升值的可能性越大；相反如果资本流入数据下降，表明该国经济缺乏吸引力，将利空该国货币。外汇市场上美国净资本流入数据对市场影响较大。
15.工业订单（★★★★）
工业订单反映了一国工业生产和销售情况，包括耐用品订单和非耐用品订单。当工业订单大幅度减少时，反映制造业疲弱，下一期产量减少，可能导致失业率上升，经济发展放缓，因此对该国货币不利；反之，当工业订单增加时，反映该国经济发展良好，有利于该国货币。
16.零售销售（★★★★★）
零售销售直接反映出消费者支出的增减变化，对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用。如果零售销售数据上升，表明该国消费支出增加，经济情况好转，利率有调高的可能，对该国货币有利；反之如果零售销售数据下降，则代表经济趋缓，利率有下调的可能，利淡该国货币。
三、其他因素对汇市影响
外汇市场价格波动除了本身内在的经济周期率之外，还有其他的因素。
1.战争
2002年末，当初美国和伊拉克的战争越来越近，美元一直都受到压力，因为市场认为美国一旦开战，美国和其盟国都要受到恐怖攻击，这使避险货币瑞郎的汇率节节上升。
2.罢工
2002年6月，美国西海岸的罢工导致了美国经济的疲软。至年底，美元汇率一直处于弱势，哪个国家的罢工都会使该国的经济受到冲击，引起该国汇率的下跌。
3.恐怖袭击
这个大家再熟悉不过了，2001年9月11日，美国的世贸大厦受到恐怖袭击，整个大厦都坍塌了，造成了数千人死亡，这些人都是美国经济的精英，这对美国金融业的损失是不可估量的，当时引发了汇率的大幅波动，人们纷纷抛售美元，买入瑞郎，欧元等避险货币来逃避风险，半个小时瑞朗从1.6845附近大幅飙升到1.6363，涨幅近5%。
4.新闻
新闻因素有时也可以在短时间内左右市场，引起汇价大幅波动。如果汇价在较稳定的区间波动，一个重要的新闻因素往往就是“导火索”，会迅速打破稳定，使外汇市场发生波动。短时间汇率大幅波动的情况也屡见不鲜。
我们国内的投资者参与国际外汇交易，就处于相对弱小的不平等的竞争地位。如果忽视了新闻和市场人们的心理因素。往往在消息面突然来临时，蒙受巨大的损失。
我们建议大家首先要在第一时间内获得消息。如果我们比别人抢先一步获得消息，我们的反映时间会比别人多一些，就会抢占先机。可以多通过新闻媒体和报纸、电台、电视台获得消息。平常多听新闻，对一些即将公布的数据，最好在公布后的一两分钟内得到。我们才有一定的时间进行分析。
我们听到消息后，要仔细、全面系统地分析消息。针对有关的新闻、消息做出判断，选择恰当的时机买入或者卖出货币，以获得利润或者减少损失。有的新闻对汇价起的作用很长，而有的新闻对汇价只在短期内起作用。消息被消化后，有时反而推动汇价向相反的方向运转。如果我们没有考虑到这些因素，有可能在汇价大跌时急急忙忙斩仓。在极短的时间里，市场由于消化了这个消息，汇价在急速的下跌后又迅速反弹，并且超过了刚才斩仓的价格，如果再买回，会使自己遭受双重损失。
大家要把一些已经出现过的消息面记录下来，在下次出现同样的消息或类似的消息时，我们就有所参照。至少我们有了上次的经验，就不会不知所措，以至追涨杀跌。我们要不断地总结，哪些消息应时时刻刻关注，哪些消息可不予理会，哪些消息只作参考。
第四节 如何应对外汇干预
1973年以后，国际外汇市场中实行的浮动汇率制并不彻底，并不是完全由市场来决定汇率的价格，西方各国在汇价对他们不利的时候要进场干预。国家中央银行对外汇市场不但会透过制定货币政策和财政政策进行间接性的干预，还经常在外汇市场异常剧烈的波动时，直接干预外汇市场。这种政府对外汇市场的直接干预也是影响外汇市场短期走势的重要因素。
一、国家为何要干预外汇市场
浮动汇率制下，外汇干预仍是各国政府确保汇率稳定的重要工具。国家为何要干预外汇市场呢？这主要有以下两个主要因素：
1.为了国内外贸易政策的需要一个国家的货币在外汇市场的价格较低，必然有利于这个国家的出口，而出口过多或者汇率过低，会引起其他出口国家的反对。同样，在国内如处理不好汇率问题，可能变成一个政治问题，影响政权的稳定。从这两方面考虑，这个国家要调整或干预汇率。
各国为了保护出口，会在本国货币持续坚挺时直接干预外汇市场。通过抛售本国货币，买入它国货币的方法来干预汇率，使汇率达到自己满意的程度，或者使汇率对自己有利。
2007年美元走软，一方面引起一些出口国的外汇干预，买进美元以抑制本币升值；另一方面，持有大量没有资产的国家不会视资产贬值于不顾，会控制美元资产调整的步调，稳定美元汇率。
在一个国家通过货币贬值扩大出口，影响了他国的利益时，可能会招致其他国家的反对。有时会被迫让本国货币升值。
以日本为例，我们知道现在的中国是日本的第一大贸易国，日本的出口和中国息息相关。2002年年初，日元持续贬值，严重损害了中国的出口，这招致了中国的不满。当我们听到中国的财政部长项怀诚声称，虽然日元疲软而人民币坚决不贬值时，日本政府对这个第一大贸易伙伴的话也要掂量一下的。日本央行为了缓和中国对日本令日元贬值来刺激出口的不满，只好让日元走强。各国政府干预汇率是从经济、政治等角度考虑来使本国的货币按照自己的利益走强或走软。
2.出于抑制国内通货膨胀的考虑
在浮动汇率下，如果一个国家的货币长期低于均衡价格，在一定的时期内肯定会刺激出口。贸易顺差最终会导致本国的物价上涨，工资上涨。久而久之，就会通货膨胀。如果出现通货膨胀，这个国家的经济增长可能会被抵消，形成经济很繁荣，货币却贬值，工资虽然上涨，可是相对购买力可能却缩小，生活水平没有上涨这种现象。这往往会被认为是政府对宏观经济管理不当，它往往遭到指责，甚至在大选中失利。
二、外汇干预的手段
看一个国家的央行（欧洲央行是几个国家的共同央行，但是作用是一样的）干预汇市的实质和效果还要弄清这种干预对该国或该地区货币的供应和政策的影响。中央银行干预外汇市场，可分成不改变货币政策和改变现有政策两种。
1.不改变货币政策的干预
不改变货币政策的干预是指中央银行认为汇价的剧烈波动或偏离长期均衡是一种短期现象，希望在不改变现有货币供应量的条件下改变现有的汇价。换句话说，就是通常认为利率变化是汇率变化的关键，而中央银行试图不改变本国货币的利率而改变本国货币的汇率。现在日本央行要干预就是采用这种方法。
在这种情况下，这个国家的央行可以采取双管齐下的手段：它在国际外汇市场上买入或卖出外汇，同时在国内的债券市场卖出或买入债券，从而使汇率变化而利率不变化。
中央银行通过在外汇市场发表声明，来进行口头干预，以影响汇率的变化，达到干预的效果。这成为干预汇市的信号。央行这样做是要警告它，其货币政策可能要发生变化。
在外汇市场中，初期遇到这些信号时，会有一些反映，令汇率朝着央行想要的方向发展。一旦这个国家的央行屡次在一定时间内重复同样的话，而实质性的干预又没有发生，市场的反映可能就会慢慢迟钝，甚至不予理睬，反而使汇率朝反方向发展。
2.改变货币政策的干预
改变货币政策的汇市干预是中央银行货币政策的改变，它是指央行直接在汇市上买卖外汇，使本国货币的供应量和汇价朝有利于自己能达到的干预方向发展。这是央行看到本国的货币汇率长期的偏离均衡价格时采取的政策。
三、外汇干预时我们如何应对
我们在判断市场上一个国家的央行的干预是否有效，并不是看央行干预的次数多少和花费的大小。我观察有下面的几种情况：一个国家的汇率是长期的偏高或偏低。如果这个原因是由于该国的宏观经济水平、利率和政府的货币政策决定的，那么央行的干预从一定时期来看，是无效的。
央行要进行干预，是要达到两个目的。首先，该国央行可能要缓和本国货币在汇市中的跌势或升势，避免外汇市场汇价波动对国内经济的影响。
其次，如果一个央行在汇市上进行了干预，在短期内会造成一定的影响。市场需要一定的时间来消化干预。这使央行有一定的时间来调整自己的货币政策。
一个国家干预汇率的成功与否，有时要看到其他国家央行的态度。在世界经济的发展中，一个国家的经济不可能游离于世界经济之外。相反，一个国家的经济，甚至一个地区的经济和世界经济的联系越来越紧密，往往一个国家汇率的剧烈的波动会引起与它有密切经济往来的国家的不满甚至警告。因为它的汇率波动损害了别国的利益。
在1998年6月，日元有一次到了147，当时是第一次，美国政府在一天之内出资20亿美金帮助日本政府干预日元汇率。因此，日本政府干预汇市成功与否，取决于美国人，如果美国政府容忍和允许日元贬值，日本政府干预日元的成功率比较大。但是在2001年日本政府七次干预不是太成功，是因为美国人提出日元强势。
所以，大家一定要记住，一国政府要干预汇市，其影响有时取决于其贸易伙伴的态度。
第五节 心态决定输赢
外汇市场上的操作，非赢即输，操作判断的正确率和失败率各占50%，而再加上人的各种心理因素影响，方向判断的成功率更低，这是一个客观的现实。许多投资者在“想赢怕输”的心理影响下，赢时赢得少，输时输得多。
一、最难把握的交易心理
外汇市场中起决定作用是人的因素，是人在指挥每一次交易。每一次交易或每一次汇价的剧烈波动，都在一定程度上反映了交易者的心态。
汇市中，最难把握的就是心理因素。它包括市场交易者的心理素质、道德水准、教育水平、对市场的判断、盲目跟风等等。例如，当市场人人都看好美元时，美元总是升到不合理的价位，其他的货币无论基本面和技术面如何如何好，都逃脱不了下跌的命运。但是在美元被市场普遍看淡时，我们看技术指标，美元都严重超卖了，基本面上美元的利好数据对美元汇率带来利好，却只是减缓美元下跌的步伐，美元还是连创新低。
我仔细研究过市场投资者的交易心理。现在科技很发达，参与者都可以获得很好的交易分析工具，甚至都用同一个外汇分析系统。这样大家都在同一起跑线上，都可以通过互联网得到相同的消息。这时我们分析过的交易者心理素质就体现出来了。对同一个图，同一条消息，每个人都有不同的看法。一部分人认为汇价要升而买入。一部分人认为要跌而抛出。剩下的人的心理素质不高，有人跟他说要买入，也有人跟他说要卖出，他们没有主见就在观望。他们要等市场方向明确再决定加入那一方。而我在一个相对合理的价位买入一种货币，我就可以“坐轿子”等待汇价上升。
在汇价上升到一定的高度，趋势已经很明朗了，大家都可以看清楚了，于是观望的投机者纷纷入场，再次推高汇价。在大家都明白时，我就可以从容地获利离场，再寻找下一个可以攻击的货币。这是聪明的投机者的交易心理。
我在多年的炒汇生涯中，总结出自己胜利和失败的两个关键的心理因素，那就是贪婪和恐惧经常发生对换。换句话说，就是该贪婪时不贪婪，却格外恐惧，结果失利，或者少赚钱。到了汇价反转，迅速下跌，我应谨慎、要恐惧的时候，我却格外大胆，一点也没有恐惧的感觉，贪婪占据了我的大脑。失败是这次贪婪的结果。所以，朋友，你如果要进入投资市场，一定要记住“贪婪”“恐惧”这四个字。
二、交易心理障碍与完善
依照我的经验来看，汇市交易80%的失败是由于心理不稳定造成的。只有心态正常才能产生理想的结果。心想事成，成功因你自己而为。
成功的投资主要取决于以下几个因素：跨越你的心理障碍，调节自己的心态，自信、自尊、自立，这样自然会产生良好的判断，综合利用行之有效的投资方法，你就能获得满意的战绩。
汇市交易失败的关键在于错误操作心理和方式，概括起来有以下因素：
1.赢时惶然，输时放任
有些投资者在方向判断正确，赢利的时候，反而心里惶然，担心市场方向会逆转，结果往往在大势展开之前，急急忙忙地获利离场，事后才惋惜：原来自己才赚了个“零头”。在方向判断错误，亏损的时候则心慌意乱，不知所措，在“等等看”心理的影响下，任由市场发展，结果越陷越深，无法自拔。
成功的投资者是如何做的呢？他们往往是把握市场大的趋势，并在关键性位置上留下止损，在赢的时候顺势而上，在输的时候及时离场，尽量地延长赢利的幅度，而把损失控制在自己计划的范围内。
2.最高价买入，最低价卖出
有些投资者想买入某个币种，但在某个趋势未结束以前，却左思右想、犹豫不决，等到趋势大幅反转，汇价被大幅抬升或者大幅打压，便急急忙忙赶着追市，往往买入的是当时的最高价，卖出的是当时的最低价。而有另外的一些投资者，经过分析和计划，想等到某个价位进行操作，但好不容易等到价位到达，却不敢按原计划买入（卖出），担心方向错误。结果价格短暂徘徊之后大幅上升（下降），反而急忙修改计划入市，不但错过了一个良好的入市时机，而且由于匆忙入市，往往导致亏损。
3.人云亦云，盲目跟风
有关机构曾经调查过银行炒汇的投资者入市的依据是什么？结果令人惊讶，超过50%以上的投资者回答是“因为大家都这么说”。
投资者未进行具体分析，思想上既无法把握，操作上也未作出任何准备工作，看见许多人在买入或卖出，便跟随入市，结果往往是钱没有赚到，陪着亏钱倒是常事，然后再安慰自己——“不止我一个，很多人也亏了”。
外汇市场中，盲目跟风也是一种消极的心理因素。有人对汇价有上升的倾向或者已经到达一个相对低点没有那么敏感，他在汇价上升到一定的高度后盲目追涨，这样的获利和风险几乎各占50%。
如果汇价持续上升，他还可以有一定的获利空间。如果这次上升只是一个反弹或者调整，随后汇价又持续下跌，那么遭受损失的风险就很大了。这是跟风型投资者的交易心理。
在汇市中，还有一种交易心理。在汇价开始转势，展开上升时，他看不到或者犹豫着不敢入场。汇价上升到一定价位，还有上升空间的时候，他认为汇价只是一个小反弹，还会回到开始上升时的价位。于是他选择了观望的交易策略，想着等回调就买入。
可是市场不以他的思路为转移。当汇价不跌反升时，他开始急躁。当他看到汇价再次上升或创了新高后，就再也忍不住了。他的头脑开始发热，就什么也不顾了，一下子就大笔买入。
这时汇价往往达到一个临时的高点或者上升的空间有限，聪明的交易者此时已开始获利出场，正好逢高出货给这些人。他们操作获利的概率几乎没有或者很少，而遭受损失的概率几乎为100%。这就是“解放军”型的投资者心理这在汇市中也大有人在。
外汇也是商品。一种商品被人看好，价格就节节升高，有时都超过了它的真实价值。人气决定了它的价格。人气旺盛，就是指标显示不好或在下跌，都会出人意料地继续上升。
大家不要忘了，每次交易都是人在交易。人们的心理因素决定这个市场。炒汇买的是“势力”，哪个币种买的势力大，哪个币种就不停创新高，再创新高。反之，哪个币种卖的势力大，哪个币种就下跌，甚至屡创新低。
如果太斤斤计较价格，从交易的角度就会走入“逆市而为”的可怕的处境。看到一个币种有小跌，但上涨的大趋势不变，就追涨杀跌。实质上小跌只是一个小的回调，是买入的好机会。看到汇价小跌，可是我们一直在想拣到更好的价位，结果是踏空，只能望市兴叹。
如果追入，可能在小反弹时被套，看到价格已经很高了，又杀跌。你要想拣到便宜的价格，往往是这个币种转势的时候，或者是技术性大回调的时候。
汇市中的一些交易者在升势中往往不敢买，在大回调的初期就贸然抢进，结果损失惨重，这就造成了很多人在“大牛市”中赚不到钱的现实。
总而言之，这些不好的心理障碍，必须在长期的市场操作中不断加以克服，形成良好的操作心理和习惯，才可能做到赢多输少。
三、要善于学习和总结
正准备入市的和入市不久的汇民朋友，在交易之前，一定要对这个市场有详细透彻的了解。看一些入门的书，熟悉一些简单的技术指标。不要求大家掌握全部，但是一定要熟练使用必要的指标。
汇市高手除了需要对于各个币种的经济形势、货币政策、汇率政策、国家的经济状况出口导向等有所了解之外，还需要耐心和信心。
多次外出讲课，我发现很多人炒汇已有几年，可每年计算起自己的收益，发现几乎没有获利，总是在盈亏平衡点之间晃动。而且这是一个普遍现象。这是怎么回事呢？
原来，这些人总是小赚而大赔。在一波行情来临的时候，总是赚几个小钱就急急忙忙平仓离场。其实这个价位只是一个中间价，汇价还有上涨空间。但是他心里发慌，认为自己买的货币不塌实，总想赚一点就离场。当汇价刚刚有几十个点的获利空间时，他看不到汇价还有一段上涨行情，就看到这点小钱，就获利离场了。汇价上涨，他又一次故伎重演。行情再次上涨，他又一次以更高的价位买入，而这时恰恰是汇价要转势的时刻。
汇价在这个时刻最大的表现一般为冲高回落，并展开了大跌的行情。大多数汇民朋友，在这种大跌时，不愿面对这样的事实，或者认为汇价是一次小的回调行情，这样就错过了止损的最佳时机。于是以前几次赚到的利润被一次大跌全都消化光了。这就只赚了小钱，而错过了大行情。在大的行情中却没有赚到可观的利润，甚至赔钱。
许多人就这样一次次地重复这样的错误。中国有句古话：“吃一堑，长一智。事实上，如果很多人能总结经验吸取教训，就不会几年都在保本之间晃动。”
我的经验是：在每个月的交易之后，我总是把自己的交易记录打印出来，认真总结，把自己每笔交易都仔细看过，回忆当时的情况。如果做对了，就在这笔交易下写上交易漂亮的评语，然后把当时的情况写下来。如果是错误的交易，就要写得更详细一些，把自己当时的想法，为什么要进场交易写下来。既然自己知道交易错了，为什么没有及时止损，而偏偏在亏损几百点后止损。当时是什么心态，为什么在汇价继续下跌后反弹时没有买入？
这样就保留了一个别人无法给你的资料。每当遇到类似的情况时，脑海里马上可以回忆到上次自己犯的错误，以后的交易就会尽量避免犯这样的错误。我时时拿出来经常回忆，温故而知新。这样，你慢慢对各币种的汇价熟记在心，对这个币种的各种变化形态也做到了心里有数。不断纠正自己的错误，使自己的交易日益正确，利润也越来越丰厚了。
第六节 外汇交易获利技巧
一个优秀的外汇投资者，除了具备良好的心理素质之外，掌握必要的交易技巧也是必不可少的。投资者不用学习繁琐复杂的外汇投资的各种流派理论，只需要掌握一些技巧，即可以享受到炒汇获利的乐趣。
一、尽量在汇市最活跃时参与交易
汇价在交易清淡的时刻，行情波动会很小。这个在汇市中叫做“横盘”。从交易的角度来看，在趋势明朗后追击入市，风险最小。
在汇价横盘时买入，趋势不明朗，这次交易上升和下跌的概率各50%，那么你可能遭受损失。买卖之后汇价不升不跌，必然会增加心理负担。如果是短线投机，则失败的机会更大。
如果交易活跃，那时市场的买卖双方的力量不是势均力敌，而是有一方支持不住，汇价发生大幅波动。如果你买入的点位不好，一定会被深度套牢。
汇评中分析师经常会说到上档阻力位，下方支撑位，可见这2个点位对交易的重要。阻力的意思就是把汇价上升的阻力找出来，汇价上探到了这个阻力位，肯定受压制。如果这回上升的力量很强，突破了这个阻力位，后市肯定是继续往上走。如果不能突破阻力位，后市肯定是见底回落。找出阻力位和支撑位，后市的操作方法就有了。
前期未能突破的高点或低点。前期没有突破的高点肯定是阻力，前期没有突破的低点肯定是支持。这样我们可以在没有突破高点做空，在低点受到支撑做多。
二、熟练使用均线
炒汇要经常使用蜡烛图进行分析。和蜡烛图配套使用的就是均线，就凑成了蜡烛图和均线一起使用的图。很多炒汇都采用这个图来进行最基本的分析，这个指标的准确性还是很高的。均线是必须掌握的基本技术指标之一。
在交易中，经常使用简单移动平均线，因为它对行情的了解最快速，最容易看到，并采取相应的对策。
简单移动平均线：就是数天之内的收盘价相加，再被这个天数整除，就得到了一个平均值。依此类推，把随后的数值继续按照这个方法来做，就得到了很多平均值。把这些值连在一起，就形成了一条直线，这就是一条简单的平均线。
一般的交易中，5日、10日、20日、30日是短线操作的重要判断依据。60日均线、100日均线和150日均线可以做为中期的一个判断依据，而200日均线、250日均线可以做为长线的操作依据。
美国投资专家葛兰碧先生对均线的研究很有造诣，他创造了葛兰碧八大法则。你掌握了这些法则，均线就会成为手中的利器。
法则原理：汇价要始终围绕平均移动线上下波动，不能偏离太远。如果汇价距离均线太远，就应该向均线回归，汇价回抽，朝平均线靠近。
1.买入的四个法则
（1）当移动平均线从下跌转到盘整或者上升，汇价已经从均线的下方向上突破；穿过均线并继续向上，这是个最重要的买入信号。
（2）汇价连续上升并持续在均线之上，或者远离平均线又突然下跌，但是并没有跌破移动均线又继续上升。
（3）汇价在短时间跌破均线，但又快速回升到均线之上，这时均线呈向上趋势。
（4）汇价突然下跌，跌幅可观，已经远离移动平均线，这时汇价开始回升再次触及移动平均线。
出现以上这四种情况，基本上是买入的信号，尤其以第一种为追买的信号，入场获利的可能性比较大。
2.卖出的四个法则
（5）当汇价由上升转势开始走平、盘整或者逐渐下跌，汇价从均线上方跌破均线时，这是个重要的卖出信号。
（6）汇价在均线以下移动，然后向均线反弹，但是未能突破均线而继续下跌。
（7）汇价向上突破移动平均线后没有站稳，立刻下跌到均线以下，这时均线继续下跌。
（8）汇价快速上升突破均线并远离均线，上升幅度很可观，随时可能发生回调而下跌。
在这四个法则中，尤其以第5种下跌的幅度最大。遇到这样的情况，应立刻止损。
如汇价没有突破长期均线，或突破后又迅速拉到均线以下，或盘整后依然没有突破，就是买入日元的好机会。
我在2002年到2003年4月对日元的操作中，观察了200日均线的作用，发现很管用。如上图，在美元／日元受到200日均线的压力而回软时，基本上是买入日元卖出美元的机会。这点经验希望对大家有启迪。
三、黄金分割找黄金
学数学时，数学老师给我们讲过优选法，主要是运用了1比0.618的一个比率，并且还知道了0.5，0.382等一系列数字。在多年的炒汇生涯中，我才深刻理解这个神奇比率的神奇之处。
我很喜欢运用艾略特大师创造的波浪理论去判断汇价的未来走势。艾略特大师在波浪理论中充分使用了黄金分割率。我研究和使用艾略特大师的波浪理论后，才深刻体会在黄金分割中找黄金的精妙。下面就说说黄金分割计算方法。
艾略特大师常在波浪理论中运用黄金分割比率，比较常见的比率有0.809、0.618、0.5、0.382、0.191。艾略特大师的波浪理论，是根据前面的波浪来预测以后的波浪以及点位运行的情况。黄金分割率以及时间之窗的结合，才创造了伟大的波浪理论，我们只摘取了一些东西，把波幅找出来，找到构成阻力位和支撑位。这使得我们在炒汇中找到了一个捷径。
以2002年2月1日最高点135.15到7月16日最低点115.37为例，计算四个位置。先弄清楚什么是波幅，最高点减去最低点，就是波幅。知道了波幅，就可以求出0.809的位置，也就是波幅×0.809+最低点。这样，我们就得出了日元的7个点位。
我想系统地讲讲这几个点位如何运用。现在汇价运行到了115.37的位置，就是这个图中的最低点。不知道以后的汇率会是怎样的情况，用黄金分割率可以把今后的汇价到达的目标位找出来。
这个波段最高点在135.15，最低到115.37附近开始反弹了。我们用黄金分割率，可以测算出美元兑日元反弹的位置。首先是0.191的反弹位置在119.20附近。但是美元／日元的波幅太大了，超过了1978点，日元要走到0.5的位置，也就是125.30附近的位置。
果然在125.30，美元兑日元开始下跌。用黄金分割率也可以预测到美元兑日元下跌的位置。如果0.382的位置没有挡住，则看0.191的位置。果然在上图中，美元兑日元就走到了119.80的位置再次调头向上。
第七节 应付亏损的绝招
在我多年的炒汇生涯中，深感炒汇就象作战一样，要先学会保护自己。保护好自己，才能杀伤敌人。要不自己都牺牲了，如何能歼灭敌人呢？
外汇市场是一个适者生存的市场，很多人进来，又出去，为什么呢？因为他赔了钱，无法在这个市场中生存下去，只好离场。
资本市场是残酷的，能真正长期保持盈利的投资者永远只是少数人。很多人永远只能徘徊在成功的大门以外，或者在离成功很近的地方却停住了，因为仓位已经爆掉了。在进行外汇市场交易前让我们首先学习如何保护自己。
一、从小额买卖开始操作
如果是初次入市，不论自己的资本是否雄厚，我给大家的交易建议是：第一次买卖以不超过全部资本的10%为好。这是买卖初期用来试验自己交易能力的最佳方法。
如果是较有经验的投资者，但苦于汇市瞬息万变，自己第一时间把握市场的能力较弱，或是没有较大把握时，也可采用这种小交易量的买卖方式来尝试一下。千万不可把交易当儿戏。这样会使自己在汇市投资中遭受巨大损失，甚至几年都没有获利。
用小额资金在汇市中学习，不断总结自己的失误，找出适合自己的交易方法，可以少交学费。因为你投入的毕竟很少，等你在连续几个月的交易中都能获利，并且每次都能稳定获利，再投入大笔资金也不迟。
对于初学者来说，小交易量的买卖方式可以减少损失。就象刚刚拿到驾驶执照的新司机，都喜欢找一个最破的车去练习，如果发生轻微的事故，修理费也是最小的。你应该知道，拿自己的钱开玩笑是不明智的。
二、不要怕赔小钱
炒汇不是赚就是赔，只要赚多赔少便是成功。就象抛硬币一样，正面和反面的概率是各50%，如果我们的交易高于50%，就可以赚多赔少。而要稳赚不赔，恐怕天下根本没有这样的人。如果有人对你说他从来没有赔过，那么他肯定是事后说的。炒汇不要一味地害怕赔。来到这个市场，没有不交学费的。
有些新手一赔小钱就恐慌。这种心理要不得，赔小钱就象长征是红军胜利前要走的路，随后就会一片光明。
如果我们只赔了小钱，损失是很小的，至少没有失去让我们翻本的机会。一旦机会来到，按照我们学到的珍贵经验，一次可以把损失补回。那样所获得的利润将会比多次小赔的钱多得多。只要你按照这样的模式去做，那么你可能就找到了稳定获利的方法。能够稳定获利的交易者就在于他有正确的交易方法。
三、不要赚小钱丢大钱
我外出讲课时，发现很多人在2002年美元暴跌而其他货币几乎直线上涨时，不仅没有赚到钱，反而亏损了很多。这是为什么呢？
这些人都犯了一个共同的错误：买入一种货币，在汇价上涨几十个点后，就高兴坏了，感觉沾沾自喜，赶紧平仓出场。认为这就赚了钱了。其实每一次交易的入场和出场可能都是错的。即使现在是对的，可能为下一笔交易埋下了失败的伏笔。
我看过一个汇民的交易记录。一次他经过仔细分析，在东京刚刚开盘时在119.90买入了日元，当天美元兑日元的最高价在120.19，根据银行的点差，这个买价是当天的最好的成交价。
一个小时以后，日元迅速的上涨了几十个点，他迅速获利离场了。可是在他刚刚卖出后，日元一路上扬，在几个小时之后，迅速上涨了一百多个点，到达118.00价位。这么快速的暴涨，他实在忍不住了，就用刚才赚的钱，在117.80（扣除银行的20个点差）又全仓买入。他那天的交易记录就是在119.90买入，119.00卖出，又在117.80追入。
作为一个职业的交易者，掐头去尾赚中间的利润是最安全的。在当天和随后几天的汇价（见图10-5）。117.80就是这几天的最低价。这样，他就买入了一个最低价，使自己陷入了极为被动的境地。无论如何，这次交易都是最失败的交易，而他每次都是这样失败的。
此时最好的对策就是止损，而且是尽量以小的代价来止损。可是他偏偏主观地认为汇价能回到117.00。我一直告诫他：一定要尽快止损，118.50是个好价位，这样你可以保本，只是输了上次赚的几十个点。可他已不能冷静地判断市场，而是武断地要等汇价到117再离场，可以再赚80个点。
我知道劝也无济于事，只好让市场给他来上课。果然，他在2003年4月7日以120.88砍仓离场，亏损200多点。不仅把上次赚进的几十个点全赔进去，累计还亏损100多点。如此几次，这样的失败几乎占了他交易的一大部分，全部是追涨杀跌的大亏损。这是个错误交易典型的例子。
正确的操盘手法是将损失控制在50～100点之间。2003年3月31日，我观察日元的200日均线在120.25附近，日元的交易很有规律。200日均线是日元交易的一个重要的参考指标。几次日元都在该均线受到压力，快速下滑至少200点以上，而且汇价变化很快，几乎都在一个交易日之内。把止损放在200日均线之上20～30个点，交易获胜的可能性很大。
果然，我的判断没有错，日元在当天展开了快速的上涨行情。入场位很重要，出场位更重要，如果出场早了，只赚到一点小利，下面还有100多点的利润丢失了。如果不甘心，再追进，可能就会出现刚才我举例的那种情况。
你可以观察这个市场，如果日元涨得很猛，可能大的行情来了。你买了一个好的入场位，可以用股市的一个词来形容即“做轿子”，等着来市场慢半拍的人给你抬轿子。你在轿子里舒服的坐着，等看到离场的信号时，迅速平仓离场。这样可以赚到更多的利润。
四、会止损止赢才能获利
投资学上有一种说法：每次下单时面临的亏、盈概率是一样的。为5:5。当保证盈利的5次都盈利100点，亏损的5次都控制在50点内，那么长期或一年下来帐户肯定是盈利的。
今天我谈的集中在如何使亏损的5次都能有效的控制在50点之内，答案是：靠止损单的设立来完成。
止损是重要手段之一，止损的全称是止住这手单的亏损金额，将亏损额限制在投资者可以承受的程度之内。不至于让一笔单子的失误对整个帐户造成不可挽回的损失。
我对止损单紧紧跟随是深有体会的。在汇市中，每一次交易都是一次博弈，每天的突发事件令你防不胜防，国际金融市场瞬息万变，有很多无法预测的突发事件发生。
清淡的市场中，往往孕育着大行情。市场投资者在看不清趋势的情况下，总是在一定的位置放止损单，有时这个区域就成了止损单积聚区。
如果外汇市场受到了一个突发消息的影响，汇价产生剧烈波动，到达了止损单密集区域，就会引发了大量的止损单。这样，在与刚才行情相隔不远的时间里，可能还有一轮新的大幅暴升或暴跌。
如果你做的单子和市场的行情正好相反，汇价突然变动，需要马上止损。你可能还有些舍不得，还在犹豫。或者你还来不及考虑是否止损，就触发了大量止损单，令汇价近一步的暴升或者暴跌，波幅往往超过前一轮的升跌幅。如果你做反了，没有挂止损单，就会一下子被套住。
上图中美元／日元汇率已经接近了115整数关口。这个位置十分重要，是颈线的位置。如果这个价位跌破，美元兑日元的大幅下跌将立刻展开。日本政府就在市场清淡的时候发动了一轮干预。在瞬间推动美元兑日元反弹到116.00以上，令许多买入日元的人严重套牢。日本央行狠狠惩罚了投机者，在大多数投资者还没有清醒过来的时候，触发了在116.50的止损单，令汇价迅速的反弹到117上方。如果这个时候不设立止损单，损失就十分巨大。
其实止损单可以让自己的损失减少到最低。不设止损就象开车不系安全带一样，如果在高速行驶中遇到车祸，就有生命危险了。如果设立了止损位，很多人在115.80买的日元最多亏损30点，等汇价回到117上方还可以买回来弥补损失。由此可见止损的重要性。
下面是我所教的一个学生的真实故事，从专业学习到自己实际操作，这个学生经历了每一个炒汇的朋友所经历的一切快乐和痛苦，最后获得了成功。
这个学生的网名叫“小赚一把”，昵称小赚。他手上有父母给他的2万美元，约定要靠他自己的本事赚取澳大利亚留学的学费。小赚在参与对外经济贸易大学举办的外汇交易员培训之后，就进入了外汇市场，开始了炒汇生涯。
有一天，小赚打开电脑看了下昨晚的挂单，果然小赚一把。前期培训时和我对日元的交流果然应验了。120.20的挂单121.40止赢——2400美金入帐，这还是小赚第一次靠自己的知识赚了这么多钱。今天欧洲市场持续盘整价格基本在10点附近徘徊，小赚迷糊了。看来要考验小赚今晚的定力。
看不懂就不做，这个是我在外汇交易员中期培训时刻给学员反复讲述的，但是这个时刻，看着行情的波动很大，小赚心里象猫抓的一样，以前急切交易恨不得每天都要交易的心态有占据了心房，这个时候小赚又要犯以前自己交易的错误，匆匆忙忙入场了。结果行情正好相反波动，小赚损失惨重。
这时，小赚想到我讲课说过：每年3月日元的资金流动。他准备把资金调集起来关注日元。自从小赚准备在3月日本结帐时候关注日元，小赚就每天仔细的观察日元的日线图，周线图，甚至月线图，准备用所学的知识在日元上有所建树。
小赚看到多条均线对日元汇率在121水位附近的压制，这是入场的好机会。121.00入场，止损放在121.60。日元上涨，他又小赚了。小赚一直看盘订到夜里12点，看着日元井喷一样的冲向119水位，过了，到了118了，又过了118，到了117了。
第二天，小赚一觉醒来，日元已经到了115了。小赚这个时刻开始得意忘形，心态开始骄傲起来，这样容易的赚钱，几次交易都打的干净利落，那么这次日元可以赚大了。小赚认为日元在大幅上涨，又临近日元结帐，怎么也要看114水位附近了。当天日元在115附近反弹，小赚在115.40再次作多日元，当天日元从115.18反弹，并没有跌破115，直接到达114。行情陷入了盘整并且出现了反弹，愈发显得115附近是日元的底部，怎么办？这个时刻他也犯了一般人经常犯的错误。他想：我121还是好赚钱的，115.40也希望赚钱出场才是最好，于是小赚选择了观望。但是几天行情突变，日元从115一路溃退，本来帐面的700点的获利瞬间缩小到400点，这个时刻小赚有些着急，能赚700点现在只有400点，平仓还是不平？这个时刻小赚选择了等待。
当行情波动到了118.60，小赚的盈利出现负数。从700点到400点到不赚钱，小赚心里很不是滋味。他陷入了沉思，这个时刻需要指路明灯。小赚打开外汇交易员培训的书籍，看到了止损和止盈的重要，从浮动盈利700点到不仅不赚钱反而亏损，就是没有合理止损和止盈。
后来，小赚采取了止损和止盈的手段。小赚开始也没有做到，但是后来的交易中严格遵守，终于获得成功。2个月的交易获利近3万美元，他留学澳大利亚最终梦想成真。
在汇市交易中，趋势投资者才是最后的赢家。但是一旦趋势结束或者调整，往往会出现从浮动盈利到亏损出局的事情。所以投资一定要严守纪律，学会止损和止盈。并且对汇市基本面和技术面熟练掌握。这就是亏损者和盈利者最大区别。