河岸上，有一堆乱石，兔子捡了很多干柴堆在那儿，升起火来。正准备暖和一下，抬头看见河上游，一只大灰狼疲倦地走来。在狼还没有走到跟前时，兔子就故意把屁股在火上烤一会，马上跑去坐在冰上。他来回做了好几次。
狼走近了，对兔子的动作感到奇怪，便问：“喂！小兔子，你这是在干什么呀？”兔子说：“我在练习长生不死。”狼听后，求兔子教他练习。兔子答应了，说：“我的办法是先把屁股烤热，再坐在冰上，这样几十次就行了。不过要尽量烤热，坐也要坐久一些。”说完，兔子就悄悄地溜上了山腰。
狼果然按照兔子的办法去做了，把屁股烤热后坐在冰上，冰上立刻出现一个洞，一会儿，冰又重新冻结，把他紧紧冻住了。狼想爬起来，可屁股冻得太紧了，花费了很大力气，才从冰窟里挣脱出来。这时，兔子逍遥地坐在半山腰上，看着狠的丑态，心中高兴极了。
狼生气地抬起头来，四处找兔子，想把他吃掉。忽然看见兔子在半山腰坐着，正把什么东西往脸上和眼睛上抹呢。于是，狼不顾疼痛向半山腰冲去，到了兔于跟前，大声喊道：“小兔子！竟敢骗我！我非吃掉你不可！”兔子说：“那只能怪你太性急，没把屁股烤热。”
狼一听，觉得可能是这样，便换了口气问：
“你往脸上抹什么呢？”“胶水呵。”“搽它有什么好处呢？”“胶水搽在眼睛上，会看得很远。”说着，就指着远处的几座大山喊道：“嗬，那么多兔子！大的小的，简直数不清。”狼连忙问：“在哪儿？”兔子说：“你没搽胶水，当然看不见罗！”狼听得心里怪痒痒的，也希望自己能看得到这些，他想：“现在叫兔子教我搽上了胶水，等眼睛亮了以后，再吃它也不迟。”于是便恳求兔子教他。兔子说：“不不！我不能教你，搞不好你要吃我。”狼说：“不会的，只要你教我，我会感谢你的。”于是兔子答应了。
兔子说：“方法很简单，先把眼睛闭上，再搽上胶水，越多越好。等到明天早晨再把眼睛睁开，就能看得很远了。”狼听了，满心欢喜，连忙坐下来，闭上眼睛，用爪子蘸上胶水，不停地往眼上乱搽，这时，兔子又悄悄地溜上了山顶。
第二天早晨，太阳出来了，可是狼却看不见，他听见小鸟在枝头歌唱，知道已经天亮了，于是欢喜地咂了几下嘴。他想：这下我成了千里眼啦！他想一下把眼睛睁开，可是办不到，上下睫毛和眼皮全粘得紧紧的。狼用了很大的劲，也无济于事。他顾不得疼痛，用爪子在眼上乱抓，结果搞得鲜血淋漓，才勉强把眼睛睁开。抬头一瞧，兔子正在山上编竹篓，非常安逸地晒着太阳，狼一气之下，跳上山顶。
狼瞪着血肉模糊的眼睛，向兔子吼道：“小兔子，你又骗我！今天我非吃掉你不可！”
兔子不慌不忙地钻进了编好半截的竹篓里，一边滚动着，一边说：“我早就说过，学不好是要吃亏的，可你偏要逼我教。要吃，你就吃吧！”
狼看到兔子不怕自己，还在滚竹篓玩，便奇怪地问道：“你钻进竹篓里滚着，有什么好处？”兔子说：“这样练习，好处大着呢！周身不痛，气力增大，就是老虎、狮子也打得赢；全身的肉会变硬，枪也打不进。”
停了一下，兔子神秘地对狼说：“我现在力气可大了！昨晚上一只老虎来吃我，被我捉住他的脚一扔，就甩到猎人那里去，结果被枪打死了。”说着，兔子猛地爬出竹篓，昂头大声斥责道：“你这忘恩负义的家伙。我教你练习本领，你自己笨，练不好反来怪我。嘿！老实告诉你，我早就预料到了，特地在山顶上等你。说完，就向狼逼过来。狼看到兔子雄赳赳气昂昂的样子，连忙退后两步。”
一会儿，狼温和地向兔子说：“好兄弟，我刚才只不过是一时着急，你别生气。这方法这么好，你教教我吧！”兔子不作声，狼又恳求说：“你别生气了吧，赶快教我，以后我一定做你的好朋友。”兔子站了一会，才慢慢地问道：“你又想学了，还要吃我吗？”狼连忙说：“再也不敢了！你就快点教吧！”兔子说：“好吧，我相信你，你先等一下，我替你编一个大一点的竹篓，因为你身体大些。”狼静静地等着。
兔子编好了竹篓，叫狼钻了进去，把口封好。他先叫狼在山顶平地上滚动，几十圈后，又喊狼休息一下，对狼说：“你再在平地滚32圈，休息一下，再到岩边去滚，那样力气会更大些。不过到了岩边要注意，如果滚下去，就要重滚300圈才行。”狼照着兔子说的做了，这时，兔子走过来，对狼说：“你滚得太慢了，这要多久才练得好？我来帮你掀一掀。”
于是兔子用劲一掀，狼便同竹篓一齐滚下万丈悬崖，摔得粉身碎骨了。