书城管理像赢家一样炒股
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第44章 附录(3)

1.十二项投资要点

(1)利用市场的愚蠢,进行有规律的投资。

(2)买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。

(3)利润的复合增长与交易费用和税赋的避免使投资人受益无穷。

(4)不在意一家公司来年可赚多少,要留意未来5至10年能赚多少。

(5)只投资未来收益确定性高的企业。

(6)通货膨胀是投资者最大的敌人。

(7)价值型与成长型的投资理念是相通的,价值是一项投资未来现金流量的折现值,而成长只是用来决定价值的一项预测过程。

(8)投资人财务上的成功与他对所投资企业的了解程度成正比。

(9)“安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。

(10)拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。

(11)就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。

(12)不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:A.买什么股票;B.买入价格。

这十二项要点,代表了十二个相互独立的理论,每一个理论都有其完整而深刻的内涵。

2.八项选股标准

(1)必须是消费垄断性企业。

(2)产品简单、易了解、前景看好。

(3)有稳定的经营史。

(4)经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。

(5)财务稳健。

(6)经营效率高、收益好。

(7)资本支出少、自由现金流量充裕。

(8)价格合理。

每一项标准的后面,都有一个精彩的故事,正是这些故事促成了巴菲特的最后成功。

3.五项投资逻辑

(1)因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。

(2)好的企业比好的价格更重要。

(3)一生追求消费垄断性企业。

(4)最终决定公司股价的是公司的实质价值。

(5)没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

这五项投资逻辑,构成巴式投资方法的基本框架,是我们理解巴式投资方法的基本要素。

4.两项投资方式

(1)卡片打洞、终生持有,每年检查一次以下数字:①初始的权益报酬率;②营运毛利;③负债水准;④资本支出;⑤现金流量。

(2)当市场过于高估持有股票的价格时,也可考虑进行短期套利。

从某种意义上说,卡片打洞与终生持股构成了巴菲特投资方法最为独特的部分,也是最容易使人入迷的部分。

巴菲特投资的“三要”和“三不要”

三要

1.要投资始终把股东利益放在首位的企业

巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以此最大限度地确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业,一概拒之门外。

2.要投资资源垄断性行业

从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断性企业占了相当份额。

3.要投资易了解、前景看好的企业

凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也要毫不动心。

三不要

1.不要贪婪

1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段,每个人都希望手中已经涨了数倍的股票一直继续涨下去。巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。后来,股票出现大幅下跌,贪婪的投资者有的血本无归,有的倾家荡产。

2.不要跟风

2000年,全世界股市出现了所谓的网络概念股,一些亏损、市盈率极高的股票一沾上网络的边便立即飞涨。但巴菲特却不为所动,他称自己不懂高科技,没法投资。一年后,全球出现了高科技网络股股灾。

3.不要投机

巴菲特购买一种股票绝不在意来年就能赚多少钱,而是在意它未来5~10年能赚多少钱。他常说的一句口头禅是:拥有一只股票,期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的。

巴菲特青睐的中国企业

2006年4月13日,美国穆迪信用通过收购中诚信国际49%的股份,正式涉足中国评级业务。中诚信国际是中国最大的评级机构之一,穆迪信用则是全球评级业中与标准普尔、惠誉并列的三强之一。

巴菲特投资旗舰伯克希尔对穆迪信用的投资始于2000年,总投资4.99亿美元,占穆迪信用总股本的16.20%,到2005年底市值29.48亿,增长近6倍。

巴菲特对穆迪信用的表现颇为自豪,对其质地珍爱有加,甚至破例公开赞扬穆迪信用是只需要少量资金投入的公司,而且是能够赚取丰富回报的优质公司,有良好的竞争优势,

之前,巴菲特通过伯克希尔2003年直接投资中石油股票4.88亿美元,到2005年底市值增长为19.15亿美元;2005年其子公司乳品皇后(DQ)在上海共开出了包括美罗旗舰店在内的8家门店,门店数量仅次于哈根达斯;2005年持有安海斯布什(Anheuser-Busch)5.7%股权,成为安海斯布什的主要股东,而安海斯布什则为青岛啤酒第二大股东,持有3.53亿股青啤H股,占其总股本的27%。因此巴菲特便通过安海斯布什而持有青岛啤酒股份。

股民须具备的习惯性思维

想做好股票,先学会思考,风险早知道,时机要选好。

大趋势、小趋势,赚钱必须顺势而为。

技术分析有没有价值,看你能否先人一步地应用。

知道容易做到难,学懂容易学精难。

行情是市场运行的自然结果,不是你能计算出来的。

看盘的关键要会解盘,解好盘才能下好单。

追随趋势是利润的保证,利润是你持仓的最好理由。

只有利润才能为你化解交易的风险,利润永远不可替代。

市场变化决定供求关系。

好的买入点位在市场中不会停留很长时间,必须果断决定,机不可失,时不再来。

市场运转靠大家,交易赚钱靠自己。

放大止损只是在拖延自己的错误。

放大止损不会改变市场的方向,及时退出才是明智的选择。

舍弃是一种重新开始。学会舍弃,才善于选择。

把风险留在市场,把利润装入口袋。

让优秀成为一种习惯,从点滴做起,不断提高自己的操作水平。

自律是一个成功者不可缺少的优秀品质。

图表形态是市场演绎的结果,而不是图表形态决定市场。

创造性的思维比复杂的分析更为重要。

大众都能看到的机会不是好机会,与众不同才能让你走向成功。

交易要学会等待,但你必须知道自己在等什么。

耐心是技术的延伸,而不是傻傻的不动。

市场在不断地创造历史,只要有可能发生的,就能够发生。

评论可以看,但不要轻信,只有市场告诉你的才是最真实的。

好的交易一开始就能够显示利润。

让每一次交易都成为提升自己的机会——理念的提升,策略的提升,才会有利润的提升。

炒股常见的错误心态

1.我必须不亏本才能卖出手中的股票,我不能赔本。

2.我投资的钱一定要有相当比例的回收。

3.我一定要做得比某人(或者互惠基金等)有成效。

4.我必须在股价降到谷底时买进。

5.我必须在股价上升到最高点时卖出。

6.我应该在更低价时才买进。

7.我应该在价钱更高时才脱手。

8.我只买市盈率低的股票。

9.我只买成长股。

10.我只买息高的股票。

11.股市都由内幕和专家操纵,一般人根本没有机会获利。

12.所谓的投资专家根本什么也不懂,常常判断错误。

13.绝对不要买经纪人推荐的股票。

14.经纪人花了许多心血研究股市,他们永远比我懂得多。

15.我比这些投资专家聪明得多。

16.我这次的股票一定要把上次的损失弥补回来。

17.……绝不可能发生,或者一定会……

18.我不能犯错误,我必须做正确的决策。

19.如果我赔了钱,别人会怎么想?

20.赔钱实在是太可怕了!

21.我犯了错误,我受不了别人的批评。

22.我打算在股市中迅速获利。

23.我喜欢股市的新鲜刺激。

24.如果我在股市漂亮出击,别人会十分尊重我。

25.我越有钱,就越是个有价值的人。

26.我购买的股票在股市的表现反映了我个人的才智和能力。

27.如果我投资股票做得太成功,会遭周围人们的嫉妒。

28.我的股票不能上涨得太高,否则一定没有好结果。

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