1、波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。
2、甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（WaveCount）完全是随意主观。
3、波浪理论有所谓伸展浪（ExtensionWaves），有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。
4、波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。
5、艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。
6、波浪理论不能运用于个股的选择上。
波浪理论的形态判别
1.推动浪形态
推动模式有五浪构成。五浪向上或向上方向均可。
第一浪通常只是由一小部分交易者参与的微弱的波动。一旦浪1结束，交易者们将在浪2卖出。浪2的卖出是十分凶恶的，最后浪2在不创新低的情况下，市场开始转向启动下一浪波动。
？浪3波动的初始阶段是缓慢的，并且它将到达前一次波动的顶部（浪1的顶部）。这时，在浪1顶部的上方会有很多停损单。
图74：推动浪浪3图解
交易者并不确信这是一次向上的趋势，并且利用这次波动增加空头（shorts)。如果他们的分析是正确的话市场不能到达前一浪波动的顶部。
但是浪3的波动获得了动力并且到达了浪1的顶部。在浪1顶部被突破的同时，那些停损单被触及了。根据停损量的大小，将在浪3上产生一个跳空缺口。在浪3上升的过程中，跳空缺口是一个好的现象，在停损单被触及之后，浪3的波动将引起交易者的注意。
以下的序列将是这样：初始时在底部做多头的交易者可以观望。他们甚至可能决定增加头寸。处于停损出局状态的交易者（经过一段徘徊不安之后）断定行情是向上的，并决定买进参与波动，这种突增的兴趣给浪3的波动提供了动力。
最后，这种买进的疯狂变弱了，浪3进入了停滞。获利回吐这时开始蔓延。 在低点做多的交易者决定将利润兑现。他们获得了良好的交易并开始保护他们的利润。这就引发一次价格的回落，从而形成浪4。
浪2是一次凶恶的卖出，浪4是一次有序的获利回吐。当获利回吐进行的过程中，大多数交易者仍然确信行情是向上的。他们或者是迟了一步进入这一次波动，或是正处于犹豫不决。他们认为这次获利回吐是一次买进的好机会和平仓的好机会。因此在浪4结束之时，更多的买单开始介入，价格开始再次波动上升。
图75：推动浪浪4图解
浪5的波动缺乏像浪3波动时拥有的巨大的热情和力量。当价格在浪3上方创出新高以后，浪5内部的动量相对于浪3运行过程是很小的。随后买进热情消失，股市进入下一个阶段。
2、推动浪的变换形态
倾斜三角形
终结型倾斜三角形：在推动浪中只出现在第五浪，通常在出现之前，市场变动幅度过速，形成第五浪会以消耗性形态去完成最后一段的走势，随后趋势将发生逆转。该形态的特点是：
★第1至第5小浪都包含在两条逐渐会合的直线内，形态最终向汇合点发展。每个小浪全部只可以再划分为低一级的一个浪，此时脱离常规的1、3、5小浪可以划分为低一级的五个波浪。由于每个小浪只可划分为三个浪，市场本身就蕴涵弱市的特征。此时第4小浪的底可以低于第一小浪的顶，是数浪规则的特例。★
图76：倾斜三角形形态示意图
终结型倾斜三角形出现后表明原先的趋势向弱，其形态一旦完成，将会出现一段急速的调整，回到倾斜三角形开始形成的地方。该形态也会出现在调整浪的浪中。
引导型的倾斜三角形：在推动浪中只出现在第1浪，与终结型的倾斜三角形不同，引导型的倾斜三角形出现后，市场未来发展趋势将与形态发展的趋势相同。该形态的特点是：
关于倾斜三角形形态我们应该牢记艾略特波浪法则的原则：
★1．倾斜形态在两条确定性的通道线内运行。
2．引导倾斜形态的第一浪是一个驱动浪或者是一个引导倾斜形态。
3．一个终结倾斜形态的第一，三，五浪经常是一个锯齿家族的形态。
4．波浪二可以是任何形式调整形态（除了三角形）
5．波浪二在价格上永远不会长于波浪一。
6．一个引导倾斜形态的第三浪是一个驱动浪。
7．波浪三在价格上经常大于波浪二。
8．波浪四可以是任何形式的调整浪。
9．波浪二和波浪四必须分享一些价格空间（必须重叠）
10．引导倾斜形态的第五浪或者是一个驱动浪，或者是一个终结倾斜形态。
11．波浪五在价格上是波浪四的50%。
12．在价格上，波浪三在第一到第五浪中一定不是最短的。★
失败形态
在上升趋势中失败形态是指第五小浪的顶点低于第三小浪顶点，形态上成为双顶，在下跌趋势中则相反，形成双底。
失败形态的特征：低一级的小浪可以明显的再划分为五个波浪，上升时出现的失败形态反映出市场潜在的弱市，相反，下跌时出现的失败形态显示出潜在的强势。失败形态一旦出现对后市有重要的参考价值。
延伸浪
所谓浪的延伸，是指浪的运动发生放大或拉长的现象。当波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出现延伸，则我们会见到十三个大小相似的波浪。
延伸浪出现的频率较倾斜三角形和失败形态高，在三个推动浪中，有一个浪的走势显得较为夸张悠长，这个延伸浪一般包含五个与其他四个上浪差不多长度的小浪，形成九个波浪的走势，注意：
通常1、3、5三个浪中，只有一个浪会出现延伸的情况：假如第1浪与第3浪长度相若，则第5浪将会成为延伸浪，此时，如果第5浪成交量比第3浪多，则可以进一步验证第5浪出现延伸。如果第3浪属于延伸浪，则第5浪形态将较为简单，其长度和运行时间将与第1浪相似。如果第5浪属于延伸浪，接着出现的调整将会以双重回吐的形态展开。其中，可以再分为下列两种不同的情况。
图77：延伸浪示意图
如果第5浪的高一级波浪属于第（1）浪或第（3）浪，第一个回吐将属于第（2）浪或第（4）浪，将价位带回到延伸浪开始的地方，其后，第（3）浪或第（5）浪将会推动价位至新高峰。
如果第5浪属于第（5）浪中的一个小浪，双重回吐，首先浪将价位带回到延伸浪开始的地方，接着浪将会把价位推至新高价，成为第二个回吐，最后浪将会出现，令价位以五个波浪的形态下跌。
3.调整浪的形态
之字形形态（包括双重之字形）