从前，有一头聪明的小猪，一个人住在茂密的树林里。在不远处，住着一只凶恶的大灰狼，这只大灰狼特别馋，便打起了小猪的坏主意。这一年冬天，天气十分寒冷。一天，大灰狼向小猪家走来。狼走到门口说：“小猪弟弟，让我进来取取暖吧！我快冻死了。”“不行。”
小猪答道：“我知道你没安好心，是不是想吃我呀！”“我不会动你一根毛的，我保证说话算数，放我进来吧。”狼说。
对狼的哀求，小猪依然不理。狼继续恳求，“可爱的猪兄弟，如果你怕我，那么让我的一只前脚伸进来吧。”猪想，反正不是整个身子伸进来，同意了狼的要求。小猪马上在炉子上烧了一桶水，而且还准备了一只口袋。
没多长时间，狼又诉苦了，说它不好受，然后又说，反正一只脚伸进房子，另一只脚进来也没多大的关系，说着又求小猪把第二只脚伸进来。小猪又答应了。这时狼又张口说：“可爱的小猪，让我的后一只脚也进来吧！”小猪满足了狼的要求，但狼仍然不满足，又诉苦道：“帮忙帮到底，让我把最后一只脚也伸进来吧！否则的话，我的那条腿在外面要冻僵的。”小猪听了狼贪得无厌的要求后，让狼把最后一只脚也伸进了房子，在这时候，聪明的小猪把口袋准备好了，狼一跳进房子，正好钻进小猪设好的布袋。小猪马上扎紧了口袋，把狼拖到外面，然后从炉子上拿下一桶开水，照着口袋，把滚烫的开水浇在狼的身上，一边泼水，一边说：“开水烫狼毛！”反复说了几遍。
狼被开水一烫，没命嚎叫着，他边叫边挣扎，挣扎之时，用爪子把口袋弄破，逃走了。这一烫，狼身上的毛一块一块地脱落了，头上也光秃秃的了。吃了亏的狼不甘心自己遭到小猪的戏弄，他怀恨在心，决心报复，便叫来了同伙，来到小猪家门口。
小猪也意识到狼是不会善罢甘休的，于是他早已准备好了对付狼的办法。当它看到一伙狼朝自己门口走来时，从容不迫，提着一桶开水，飞快地爬到树上。
狼东找西找，屋子里没有小猪。他们来到屋外发现了躲到树上的小猪，它们商量着怎样才能把小猪弄下来，好当一顿美餐。一只狼挠挠头皮，想了个主意，说：“让我们搭成狼梯爬上大树，把猪捉下来。“别的狼问：“是个好主意，但问题是谁在最下面。”另一只狼说：“我们是帮秃头狼的，自然它应该在下面。”
事情就这么定了。秃头狼在最下面，别的狼搭肩骑在另一只狼身上做成梯子。眼看离小猪不远了，还差一只狼，小猪就要被擒了。这时小猪又使出上次用过的办法，大声喊道：“开水烫狼毛。”别的狼没有领教过开水的滋味，也就没在意，可秃头狼一听又是开水要浇下来，撒腿往旁边一跃，闪开了，这一闪不要紧，上面的狼一个一个摔倒在地。有的腿被摔断，有的腰被上面的狼砸坏，有的重重地摔在地上弄破了头盖骨，顿时鬼哭狼嚎，一片混乱。
秃头狼不但没有报仇，反而被别的狼臭骂了一顿，小猪笑眯眯地从树上下来，哼着歌走进自己的安乐窝，过着自由自在的日子。