书城工业大鹏同风起
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第16章 国际著名投资大莫里斯:腾云驾雾

美国人格列高里·莫里斯,多年驾机飞行养成的险情面前沉着冷静的坚毅性格和能力,让他面对股市风险时也有足够胆识化险为夷;汹涌袭来的国际金融风暴使基金界一片哀鸿遍野,他管理的基金却一枝独秀,由此获得国际著名投资大师和K线实战大师的美誉。

“现在,华尔街金融风暴在肆虐,这对投资者而言是非常时期,以至于政府出手干预资本市场。我唯一的建议就是在这样的黯淡时刻,先去忙你自己别的事情,要做的就是观望、等待。现在猜测未来还不是时候,事实上,投资从来都不谈对未来的猜测。不用管它!市场比你从媒体或其他地方看到的建议,会对危机处理得更好。”国际著名投资大师、K线实战大师格列高里·莫里斯(Gregory L. Morris),2008 年 9 月 30 日撰写博客,以从容、淡定的心态记录华尔街金融风暴惨烈的9月。

透过这份从容、淡定,人们仿佛又看到他过去的风采——一位曾经驾驶战斗机和民航大型客机的飞行员,展翅翱翔,驰骋蓝天,在广袤无垠的天空划出一道道优美的弧线;当遇到预想不到的险情时,他总能气定神闲地予以化险为夷。

莫里斯1948年出生在美国的得克萨斯州。1971年毕业于奥斯汀市的得克萨斯大学,大学期间主修航空发动机专业。大学毕业后,出于心中愈燃愈烈的飞行情结,他考入了人才济济的美国海军飞行学校。

在这片他视之为梦想之国的乐土,莫里斯雄心勃勃地向自己第一个人生目标进发。他废寝忘食、刻苦学习,飞行训练成绩一直名列前茅。1975年,经过严苛的专业学习、训练,以优异的成绩毕业,进入美国海军航空兵部队,成为 F-4“鬼怪”战斗机的飞行员。他终于美梦成真,开始了人生中第一份热爱的事业——驾驶战斗机冲上云霄,成为蓝天的主人。

莫里斯迷恋驾驶战斗机飞翔的感觉,“飞行是我的第一所爱,在天空中感觉真是棒极了!”“要我离开心爱的战斗机,简直像要我的命!我要飞到实在飞不动的那一天为止。”莫里斯如此向上司恳求。但是,军令是无情的。1978年,莫里斯恋恋不舍地告别了战斗机飞行。可是,即使不能飞战斗机了,他怎么也不肯离开心爱的飞行职业。最后,莫里斯进入了达美航空公司(Delta Air Lines,也译成:得尔塔航空、三角洲航空),当上了波音 -737 和波音 -777等大型客机的机长。这一干就是26个年头,从英姿勃发的青年变成了满头华发的老者。从1975年到2004年,莫里斯与蓝天结下了将近30年的不解情缘。

早在得克萨斯大学就读期间,莫里斯在为实现飞行理想刻苦攻读之余,对股市逐渐产生了浓厚兴趣。在他看来,股票价格就如蓝天上的白云一样变幻莫测。“市场太有意思了,为什么不去尝试一番呢?”有一段时间,莫里斯不断地反问自己这个问题。1972年,莫里斯买入了平生第一只股票。令他欣喜的是,那一年自己所买的股票价格不停地上涨。然而,好景不长。1973年,世界石油危机爆发,美国乃至世界的经济形势糟糕无比,股市首当其冲地成为重灾区。不少人一夜间财富蒸发,莫里斯持有的股票也不停地下跌、再下跌。到1974年,他的股票市值已经跌去了65%。“股市太可怕了!就像一个恶魔,吞噬着弱小的投资者。”莫里斯哀叹道,他感到无能为力,绝望到几乎要从此逃离股市的地步。

然而,驾驶战鹰遇到险情决不放弃并将其成功处置的经历,给了莫里斯克服困难的巨大力量,激发了他探索、征服的热情。可以说,飞行当中形成的遇到险情沉着冷静并最终将其化解的坚毅性格和能力,让莫里斯在面对股市风险时,也能有足够的胆识和毅力化险为夷。在他眼中,股市是一个可以与天空媲美的奥妙世界。虽然不是自己的全职,莫里斯投入其中的热情一点也不比在蓝天飞行少。

失败让他开始了新的征战,就好像驾机飞行出现差错和风险后的反思与改进。他告诉同事:“我从驾机飞行中普遍应用的已经十分成熟的标准操作程序(SOP)、简令、标准喊话、指令复诵、检查单等防止操作差错和化解风险的工具中,悟出了化解股市操作风险的道理”。于是,他每逢周日的上午就用计算器和图纸,绘制出股票均价的图表。除去一周中3~4天的飞行工作时间,他几乎花费所有的业余时间用电脑对市场进行分析。努力与执著结出了丰硕的果实,莫里斯不仅利用均线在股市上获得丰厚回报,还把这些成功经验写进了《蜡烛图精解》一书中(《Candlestick Charting Explained》)。该书成为莫里斯最为著名的代表作,并长期高踞美国畅销书排行榜。莫里斯用计算机识别并统计了标普100成分股和商品CSI指数,在历史上不同K线形态的表现;用翔实的数据判别了哪些K线形态成功率高,哪些技术分析指标最有助于优化K线形态的预测功能。对于技术交易者来说,该书无疑是一本按图索骥的投资宝典。莫里斯自信地认为:“利用蜡烛图形进行技术分析,更容易掌握每日的价格变化。它集中体现了多种价格信息,只需瞄上一眼,就可以了解市场价格变化的情况。蜡烛图另一个过人之处在于,它很好地体现了市场参与者的心理变化情况。”在书中,莫里斯就像讲解他再熟悉不过的驾机飞行操作一样,把原本是变幻莫测的股市操作,讲解得头头是道,似乎一切尽可把玩于掌股之间。

与此同时,莫里斯还执著于金融软件的开发。1982年至1993年,他与著名的N-平方(N-Squared)计算机软件公司进行了长期合作,生产了超过15种的技术分析及图表软件产品。他的才华很快引起另一家著名软件公司马克奥兹(Market Arts)的注意,1993 年莫里斯加盟这家公司,并成为开发烛台识别软件的第一人,成功开发出基于Windows技术的分析软件“华尔街之窗”(Windows on Wall Street)。

但是,莫里斯并不满足于此。1994年到1996年,他开始自己创业,建立了以自己名字命名的公司,总部位于得克萨斯的达拉斯,专门给投资者和交易商提供产品和技术服务。其中的拳头产品,包含超过450种的交易系统和指标分析。

1999年,莫里斯迎来了股市职业生涯的又一个高峰。他与另外一位技术派大师约翰·莫菲(John Murphy)等 3 个好友开创了莫菲—莫里斯资金管理公司,为个人投资者管理资金投资。他出任公司的首席执行官,并且成为后来的莫菲—莫里斯ETF基金的咨询顾问。2004年,莫里斯的公司并入美国著名的PMFM投资信托管理公司。56岁的莫里斯亲自上阵,执掌了价值12亿美元的两只基金,担纲经理。对于等待了30年以后才开始把管理资金作为自己的专职工作,莫里斯在接受美国《商业周刊》专访时淡定依旧:“我一点也不感到遗憾,因为顺其自然才是事物发展的最佳状态。”

作为基金经理,莫里斯建立了以蜡烛图为基础,同时用蜡烛图结合一些实用性的相对强弱指数、随机指数等构建的技术模型。而且,这个模型由大量的价格、市场幅度指标和利率等元素共同组成。

他管理的基金,被称作“基金的基金”(交易ETF基金)。最初,他会试探性买入2~3只ETF基金。而当业务规模扩大后,再增加到持有12~15只ETF基金。对于任何一只ETF,莫里斯都不会用超过15%~20%的资产来投资。他用严格的规定,防止在实际配置中突破这一界限。莫里斯在接受美国财经新闻CNBC电视台专访时总结:“为了防止在投资中,因感情用事而做出错误的决定,我们专门制定了严格的投资规则。”莫里斯坚持只投资那些主流的ETF基金,并且是与资产挂钩的ETF基金。他会根据近期表现及未来预期对入选的ETF基金来进行排队,最后选出那些在他的模型中呈现良好上升趋势、居于领先地位的ETF。正如他所说:“我们要时刻提醒自己,所持的应是表现最佳的ETF”。

市场趋势在莫里斯眼中,其本质就是供求决定模式。他说,我们必须认识到股票市场是一个贴现机制,投资者是根据对股票的未来判断来买股票。买者想以特定的价格购买股票,而卖者想以特定的价格出售股票,为使交易发生,他们必须为此达成一致的价格;而价格的达成则决定了买入与卖出者是盈利还是亏损。总之是买卖,或者说是供求引起市场趋势的无限变幻。

所以,莫里斯总是强调跟随市场趋势。他认为,投资者进行买卖时,如果被各种传闻所影响是不明智的;追踪市场趋势,才是赢得丰厚回报的秘诀之一;投资者要想获得收益回报,要做的就是耐心等待,直到一个向上的趋势形成后果断介入,并在一个下降趋势出现后果断卖出。只有这样,获得成功的概率才会增加。

莫里斯认为,规则是建立在以往大量的客观事实与数据分析基础之上的,在投资中具有巨大作用。所以,在实际操作时,他牢牢守持自己既定的规则,不会轻易改变。在他看来,投资者容易受到恐惧、希望、贪婪等情绪的支配,在投资中,这些情绪将非常容易导致失败的结局。“不要轻易放弃自己正确地分析结果,要坚持规则,相信自己通过正确的技术分析能够得到正确地判断,这一点永远不会错。”

当然,莫里斯也清楚地认识到:“世界上没有一成不变的东西。如果某一时刻我产生了应该全仓买入的感觉,但模型却显示出相反的结论的话,那么,我会老老实实地遵从模型的‘指示’。当我们完全处于被动状态时,也会改变原有模型的设定。”

正是这些投资模型和交易原则,使得莫里斯在2006年至2008年担任投资总监期间,他所运作的PMFM投资基金在美国各基金的表现中战绩彪炳。2006年和2007年,核心优势信托基金(ETFRX)的年收益率分别达到13.2%和8.4%;2008年,全美基金的平均净值增长为-42%,只有4只基金净值下降幅度低于10%。在一片哀鸿遍野中,莫里斯管理的投资组合信托基金(ETFFX)净值仅仅损失了3.55%;根据全球基金评级权威机构美国晨星(Morningstar)公司的统计,在将近1万只基金中,PMFM旗下的ETFFX基金荣登全美股票型基金业绩排行榜榜首,莫里斯当仁不让地坐上了“全美年度第一基金经理”的宝座。

2008年11月16日,初冬的北京,乍寒还暖,而中国股市早已深陷严冬。在“《红周刊》国际投资大师讲坛”中国报告会上,莫里斯为热情不减的投资者上了一堂技术指标普及课。只见莫里斯军人风采依旧,身板笔直,一丝不苟,娓娓道来。

“有些人执著地持有股票,是因为他相信只有这样才能不错失一年中最好的10个交易日。”莫里斯为此专门做了一个历史统计:“1978—2007年,如果你每年都错过了最好的10个交易日,你的回报是-12%;但如果你每年都避开了10个最坏的交易日,你的回报却是 37%。因此,避免损失才是一个成功的策略”。

“无论是基金经理还是飞行员,我都敬畏风险。”“每次飞行之前,我都反复检查飞机的各个部位,预测空中各种可能遇到的风险。然后,采取措施防患于未然。因此,我在空中从来没有感到过慌乱。无论遇到什么紧急事态,我总能有条不紊地拿起预先准备好的武器来对付它。”莫里斯坚定地说:“同样,在股市里,我和我的团队也做好了充分的准备。我们针对各种可能发生的风险,设计出自己独特的技术模型。当市场开始走低的时候,我们开始平仓,来兑现;当它发出卖出信号的时候,我们就卖出;当它发出买入信号的时候,我们就买入。因为,我们的模型时刻在追寻市场的走向,当市场即将下行的时候,我们就会根据模型发出的信号来卖出;当情况不好的时候,我们会静候,等待模型出现一定的改善,再采取下一步的行动。我们的模型帮助我们有效地控制、规避了各种的风险。”“做任何事情,我都提前做好准备。因为,只有这样才不会恐慌,才能规避各种可能遇到的风险。”这是莫里斯实践了大半辈子的信条,也是他驰骋蓝天、纵横股市不败的真谛。准备、再准备,他乐此不疲。

美国出了两个著名的投资大师,一个是巴菲特,一个是索罗斯。当有听众让莫里斯把自己与他们做个比较时,他直截了当地讲:“我和他们都不一样,他们都是价值投资者。他们会根据价值的判定来买入和卖出,所以,买入的股票很长时间之后才显示出价值。”

一名优秀的飞行员,在绘制精彩的飞行人生的同时,在股市——另一个截然不同的天地里,也绘制出了精彩的人生。投入35年的时间于市场技术的分析和金融软件的开发,最终成为全球公认的蜡烛图分析方法的权威。从飞行员到K线实战大师,莫里斯用自己的大半生书写了精彩传奇。

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F-4“鬼怪”战斗机

F-4“鬼怪”战斗机是美国麦克唐纳公司在20世纪50年代为美国海军研制的远程、全天候舰队防空战斗机,后来也被美国空军大量采用。目前,已从美国空军和海军退役。该机自1960年5月批量投产,至1981年停产共生产了5195架,有十几种改型。除美国空、海军外,还被英国、德国、日本、伊朗、希腊、土耳其、西班牙、埃及、以色列和韩国等国家空军选用。

F-4B/C/D三型战斗机都参加过越南战争,在空战中总共击落107架米格战斗机,占被击落飞机总数的78%以上。在中东多次局部战争中,特别是在1982年的叙以贝卡谷地战争中大出风头。1991年,美军的F-4“鬼怪”战斗机参与了海湾战争。

F-4“鬼怪”战斗机是美国第二代战斗机的典型代表,各方面的性能都比较好。不但空战性能好,对地攻击能力也很强,是美国空、海军六七十年代的主力战斗机,参加过越南战争和中东战争,也曾经是美国空军的“雷鸟”飞行表演队的表演用机。F-4采用外翼上反、带犬齿前缘、大根梢比、小展弦比的后掠式低单翼,机头为大型雷达罩,垂尾与下反的平尾之间形成120°的夹角。这些经大量风洞试验选定的特殊外形特征,加上采用了吹气襟翼等措施,使飞机着陆速度低、低速飞行时不易翼尖失速。该机采用两侧进气的气动布局,采用了带边界层控制板的侧面进气口,发动机为两台J79-GB-17涡喷发动机,单台最大推力为5385千克力,加力推力为8120千克力。其主要机载设备包括AN/AJB-7全高度轰炸系统,AN/APQ-120火控雷达,AN/ASA-32自动火力控制系统,AN/ASQ-91武器投放系统,AN/ASG-26前置角计算光学瞄准具,AN/APR-36、37雷达寻的和警戒系统等。F-4的缺点是大迎角机动性能欠佳,高空和超低空性能略差,起降时对跑道要求较高。

F-4“鬼怪”主战型飞机的武器包括1门6管航炮、6枚“麻雀”Ⅲ或4枚“麻雀”Ⅲ和4枚“响尾蛇”空空导弹。共有9个外部挂架,可以挂载空空导弹、炸弹、核武器、炮舱等。

机长:19.20米

翼展:11.77米

机高:5.02米

机翼面积:49.24米2

机翼前缘后掠角:45°

机翼展弦比:2.82

主轮距:5.45米

前主轮距:5.92米

空重:13760千克

空战起飞重量:18820千克

最大起飞重量:28030千克

最大平飞速度:马赫数2.27,2414千米/时

最大爬升率:251米/秒

实用升限(超声速):16580米

起飞滑跑距离 1338 米

着陆滑跑距离( 重量17211 千克,带减速伞) :951 米

作战半径(截击):1226千米

航程:3184千米

限制过载(重量17000千克、对称机动):+8.5