杭州胡雪崖，初以无业游民在某钱铺供杂役。候补道王某，有银十万两，存此铺生息，无事辄至。与主人闲谈，见胡殷勤沉实，数年如一日，阴志之。值贼将犯临安，满城逃空。店主还王银，王谓胡可倚托，使代安放，约乱平还。
胡念干戈满地，怀此重资，适为杀身之媒。探知衢州一府，谷价甚贱，尽数买谷二十万石，各存其地。省垣既破，左侯进大军，图收复。至衙州乏粮，兵士欲哗。胡闻之，罄所买谷以献。营中欢声如雷，军威大振。左侯叹胡为一时豪杰，重用之。粮台归其总理。克服浙省后，钱粮军饷出入，悉胡主之。而贼所遗金帛，军将大小瓜分，有得十数万、数万、数千、数百、数十不等，均知胡忠诚可倚，公记一簿，交其收领，用则来取。胡于是提数百万无息之银贸易。凡名市镇，俱设有大肆，多钱善贾，岁获利数倍。不数年，家资逾千万，富甲天下。
夷人惟利是视，见而艳羡，推为中国第一人。沈文肃剿台北生番，缺饷，奏借英商银六百万，归海关扣还。英谓券中必得胡某画押方可。其见重于外洋如此。
自各口通商后，利之操纵尽归外洋。中国所产茶、丝为二大宗。当茶出时，众夷来买，商定而后答价，丝毫不能增。倘居奇不卖，欲昂其值以俟，则逾七日减十之一，再逾七日减十之二，又逾七日减十之三。俟愈久，价愈减。华商不齐一，遂为所挟，不得不卖。而夷人阴狠幻诈之心尤有甚焉者。茶有头、二、三春，近日茶商多逡巡不前，夷见头春茶至者少，则故倍其值以买之。人闻得利，遂争往。及二春至者，多则价骤贱。如值银一百两，仅出银五、六十两，非令大亏其本而去不休。如是而三春至者必少，则又就最后者五六人，数倍其利以欣之，以诱华商未死之心，庶明年人方踊跃来办。
总之，沾润者不过数千两、数百两，且其人有数。而折短者辄数万两、数千两，且其人甚多。盖彼心齐—，制华商盈缩之命。华商遂如鸟在笼中，闭放由人，不能自主矣。
向来夷买福茶，两月解价。予在闽垣，见初春茶至，众商会议，今年价宜划一，期限七日，公立议字，非是不卖。夷人闻之，恐华商自此执利柄，相约不买。持至两三月，竟无一人问津者。于是内有本银重大，深恐久存霉烂，亏折必多之人；有本银微末，更虑售脱无时，资斧莫给之人；且有借人本银，愈忧日月积久，息重难偿之人。人各一心，渐渐有私向夷人央卖者。夷人窥破此情形，愈不肯买。复有愿降价以卖者，夷人愈作难，谓非抑下四、五倍价不买。此时，如两军相持，一军力弱而怯，阵势忽动，遂土崩瓦解，不可复支矣。闻初春荣约值时价一百万，卖后通计仅五、六十万。反因此一议，折去四、五十万。甚矣！华商之馁而纷，夷商之坚而一也。
当各口未通之先，茶由广东出海，天下商人云集粤中。价自中国定，外洋不能挟持。故彼时贩茶者，多获厚利归。今则各镇皆有夷人，甚至出茶之地，彼可自往自办。华商固不齐一，即欲齐一，而势有不能。非独茶，丝亦然。非独丝，百货亦然。
予足迹半天下，见二十年来，以业茶起家者，十仅一二；以业茶破家者，十之八九。商贾日失志，市肆日减色。问其故，皆曰：“利柄操于夷人，华商不能与争所致。”吁！通商之弊，一至于斯乎？民穷财尽，实非天下小故，可慨也矣！
胡深知夷商伎俩，欲举一人之力，与之旗鼓相当。其年新丝将出，遣人遍天下收买，无一漏脱者，约本银二千万两，夷人欲买一斤一两而莫得。无可奈何，向胡说愿加利一千万买转此丝，胡谓非一千二百万不可。夷人不肯，相持数月。复托人申前说，胡言仍不二。夷人遂谓此次倘为胡所挟，则一人操中外利柄，将来交易，惟其所命，从何获利？遂共誓今年不贩丝出口。至次年新丝出，胡邀人集资同买，谓再收尽，则夷人必降服，必获厚利。使此时富商巨贾能如夷商一心，助成其事，则可挽转大局。而中国利柄，不至为外洋所握。然无一人应者，于是新丝尽为夷买，不复问旧丝也矣。胡急甚，反托人向夷人说：愿依初议卖，夷人笑而不应。再言仅求归本银，仍笑而不应。复婉转言之，夷人曰：“必欲卖，非损本银八百万不可。”胡知其答价无改移，念丝存至二三年，便变坏无用，不得已卖之。初欲居奇，不料操之太过，折利银一千万，折本银八百万。折一年息银不算，二千万两出，一千二百万两归家，资去其大半矣。
吴中沪上，近有一种弊端曰“买空”，乃赌中之变局，其法买银价、钱价、英洋价之涨落，或买英洋。价涨买时，定曹平银六钱八分，换英洋一元。如涨至六钱八分一二厘以上，则我赢。落至六钱七分九八厘以下，则我输。买落反算，银钱价可类推。设有一局，不知主者何人？富户由钱肆作保，买一万元、十万元、百万元，但凭口言，不用提银。局中买，局中卖，输赢归钱肆结算，每百元抽五元。
予在苏，友人劝买英洋，涨一万元。予不肯，强买之。第二日涨五厘，可赢银五十两，即欲卖去。友阻予曰：“毋躁。”第三日辰刻如故，已刻即落，仅赢二十两。予恐受累，急往局卖，迟至二刻，仅赢银二两一钱。考古金货，以锱铢斤两计，自宋元后，银盛行，则以丝、毫、厘、分、钱两计。十丝为毫、十毫为厘、十厘为分、十分为钱、十钱为两。此赌并计及丝毫，卖时只涨二毫一丝，故止得二两一钱。再迟一刻，便输银十馀两。及未刻，则又大涨。
外间市价，虽日日涨落，然有定时。此处则一日反复十数，顷刻可赢输银十百千万两。予见局中人出入无常。忽一人入报涨，忽一人入报落，令人神魂颠倒，毫无把握，不知其价从何处探来？明是设一坑坎，诱人陷入。而四民争买，举国若狂，虽智者亦为贪心所中，至倾家破产而不悟。有事官皆知其弊，亦置若罔闻矣。
胡一日至上海，尽买市中钱，限三日卖，三日内钱肆不得出一钱。届期卖出，赢银二百万两。继复为之，遂输银四百万两。胡因再亏折，兼奢侈过度，家资罄尽，负债累累，而有倒债之事矣。
俗称借人钱，由折减还，或竟不还，曰“倒债”。胡所倒约近千万两，半公卿大臣所寄放者。予见一奏牍，欠满尚书文某银七十万，闻实欠一百五十万。胡知大臣巨富，多攘夺刻剥所致，不敢上闻，旗人尤甚，不得私置产业，私蓄货财。因出银一万两，买御史奏参。文遂仅认此数，其馀数十万，数万，无敢与讼者甚多。然官府之钱，或欺君欺民而得，负之不为丧阴骘；商家之钱，则积累而至，且倚以为资本者。胡所倒，商亦居其半。自此，各大肆转运不灵，市面愈无起色。而亏本歇业者，纷纷起矣。
初，夷商畏胡金多，遇大小交易，恐为所阻持，尚不敢过于狠毒。至是无与颉颃者，愈制华商生死之命矣。然则胡虽不足道，实系中国商贾盛衰之大局也。末路如此，噫！
胡为人挥金如土，好施与以沽名。遇赈济事，十万八万无所吝惜，受其恩者亦颇称之。然渔色太过，路中瞥见美妇女，知为中下户，必出重金买为妾。不从，则以势恐吓之，务在遂意而止，买娼妓亦然。此中颇有坏人名节，丧人性命者。强买后，或三五夜，一两月，仍复厌弃，给银数百两，任其他适。凡买而旋遣者，殆数百人。
某秀才贫穷而孤特，妻有殊色，偶为胡见，使人持五百金啗秀才，卖为妾。拒不允，强委银去，命舆夫来舁。秀才徬徨无计，妻曰：“不去，大祸必至，妾有以报君，断不失身。”衣中隐藏小刀，银亦带去。至胡门下舆，以刀刺喉死。秀才愤极，具控抚臬，皆其至交，抑而不理，冤气填结，无路可伸。闻彭刚直不侮鳏寡，不畏强暴，肯为下民雪冤，知巡河至姑苏，奔至其舟投状。刚直颇不肯与地方讼事，掷而不受。秀才泣曰：“彭公亦复如是，已矣！冤莫伸矣。”以状置怀中，跃水死。刚直见其情真，命救起，气绝矣。出状阅毕，往往杭垣，召胡至，示以状。胡谓小事，行当厚礼祭葬之。刚直大怒，曰：“强取妇女，丧人两命，尚云小事乎？”命绑缚，请王令，欲杀之。合城官闻而俱至，力救，不听。巡抚某曰：“罪宜杀，但全省公项，俱胡经手，猝杀之无从查核。请拘系十日，清理公项，再杀何如？”刚直许之。巡抚某遂修札，发八百里加紧驿马，往陕西，十日得左侯救书至，曰：“胡罪不可逭，姑念其助饷大功，此次乞宽宥，再不悛，即置重典。”刚直素重左侯，替胡罪，严词申饬，释之。胡自是悚惧，不敢复效前辙矣。
当倒债时，所负大吏金，争欲置之死。赖左侯保护，得无事。或谓胡先得左侯书，曰：“闻君负欠八九百万，此等贪官墨吏之钱，可还不可还，宜及身为计，无贻子孙累。”胡遂动此念。予谓传言者之过，左侯决不教人作恶。
胡倒债后，效尤者踵起。苏州某县某公，曾署福建按察使，富称百万，开当铺，钱铺数十。人谓可倚，官绅商贾所寄存动辄万千百，而孤寡妇女，二十三十亦放其铺内生息。一日诸铺尽闭，谓资本大亏。请各债主至，计欠一百八十万，货物产业，仅值二十馀万。而有力者概取去作抵，懦弱妇女，号哭欲死而已。铺户更饿泣吞声，苏垣因之闭市数月。巡抚卫荣光奏参革职追债。时予在毗陵，闻其家甚不贫，阴荫恶心，诈言亏折。其实先遣二子运寄安徽各处矣。呜呼！以三品大员而行同盗劫，何怪人心之日险，世事之日非哉？！