4.11子曰：“君子怀德，小人怀土；君子怀刑，小人怀惠。”
与前一句相比，这句去“望文生义”没有太大的困难。中心思想是对比、区分君子与小人之怀。有句名言叫“不要以小人之心度君子之怀（腹）”，意思是有时君子和小人做一样的事，但动机不同，小人之心却认为“君子之怀”和“其怀”一样。
那么看看孔子眼中君子之怀与小人之怀有啥特点和区别呢？
“君子怀德，小人怀土”，怀，心怀、惦记。君子心怀惦记的是“德”，德者“得”也，引申为“得到”君子之“美善、美誉”，君子心里看重的是“形而上”抽象的“道”德。小人心怀、惦记的是“土”，土的作用是能盖房子、修私园、种庄稼、养牛羊，引申为小人看重的是“形而下”具体的物质财富。
“君子怀刑，小人怀惠”，刑，刑罚、刑法。惠，实惠、恩惠。君子深知“道之以政，齐之以刑，民免而无耻；道之以德，齐之以礼，有耻且格”，所以心怀惦记刑罚、刑法施用的适当、恰当，不要被滥用，也不要形同虚设没有用。小人心怀惦记的是如何得到实惠、受到恩惠，说话做事的根本是“有利则行，无惠则止”。
朱熹说：怀德，谓存其固有之善。怀土，谓溺其所处之安。怀刑，谓畏法。怀惠，谓贪利。君子小人趣向不同，公私之间而已。尹氏曰“乐善恶不善，所以为君子；苟安务得，所以为小人。”
朱熹的理解，“君子怀刑”，畏法。意思是说君子知敬畏，行事谨慎，担心受到刑法处罚。如果这么解释，个人感觉君子过虑了，君子之“道与德”乃修养所成，岂能是被可能存在的“刑”威慑所养成的，呵呵。
《论语注疏》中还有另解：怀，安也。怀土，重迁。怀刑，安于法。惠，恩惠。邢昺说：此章言君子小人所安不同也。“君子怀德，小人怀土”者，怀，安也。君子执德不移，是安于德也。小人安安而不能迁者，难于迁徙，是安于土也。“君子怀刑，小人怀惠”者，刑，法制；惠，恩惠也。君子乐于法制齐民，是怀刑也。小人唯利是亲，安于恩惠，是怀惠也。
邢昺的解释“君子乐于法制齐民”，感觉不太像孔子的一贯主张。在为政篇开篇第一句孔子强调的就是“为政以德，譬如北辰，居其所而众星拱之”，在为政2.3中又说”道之以政，齐之以刑，民免而无耻；道之以德，齐之以礼，有耻且格”，可见在孔子心目中的君子之道，“德、礼”大于“法、刑”。如果把这句“君子怀刑”理解成“君子乐于以法制齐民”，感觉不是很搭调。应该解释为君子慎重用“刑”，不滥用刑，才更符合紧接着下边第四句孔子所言“吾道，一以贯之”的根本思想。