我国抗战踏入了第二期，在我国愈战愈强，在暴敌愈战愈疲，但敌人仍力图挣扎，于五月初由长江下流一带向鄂北增兵，连同原驻寇兵，共有四个师团以上的兵力，突分三路向襄（阳）樊（城）围攻，企图威胁我们的四川总根据地，同时对国际放出谣言，说他们已经围歼了我国的二十师，但经我们的战士英勇出击，在鄂北收复重要据点，暴敌死伤惨重，据上海电讯所传，暴敌军事当局对他们所自诩的“五月攻势”，已承认失败，败溃的暴敌已退到大别山以南的原有阵地，不过为着遮羞计，托词于这次失败“是因为中国军队数目过多，众寡不敌，且该区地势便于防守，日本输送军需，也因中国军活跃，颇感困难。”“中国军活跃”诚然是事实，这是“中国军”愈战愈强的一种表现，已为暴敌所认识了，但当敌对国际放出已经围歼我国二十师的谣言时，对于“中国军数目”及“该区地势”不知曾经想到没有！无聊无耻，原是暴敌的惯技，不值得多所论述，我们在这里所要注意的，却是暴敌军心的涣散，我国斗志的坚强；同时我们还须注意，我国将近二年的艰苦抗战，虽牺牲重大，而争取民族光明前途的到来，已见曙光，不是没有收获的，最重要的是要保持已有的收获，增加更大的收获。
敌国内部对于中国的侵略战，原来就没有统一的意志，除日本大众反战情绪日高，只是在日本军阀高压下，一时无法反抗外，大概有三部分：一部分是元老派和轻工业家，渴望停战，用全力经营敌后（即我们的沦陷区域）；一部分是疯狂的少壮派和一部分军火商人，主张继续进攻，截断我们西南西北的国际路线；还有一部分是统治派，过去的近卫，现在的平沼，和一部分财阀，他们采折中态度，就是一方面重视敌后的经营，一方面也还是要相机进攻的。所谓“重视敌后的经营”，记者在上期“五卅纪念与加紧抗战”一文中已略有论述，而所谓“相机进攻”，是暴敌打到现在，兵力已大量消耗，惟一目的是要乘我们的弱点，“搨便宜货”，他们攻占南昌，玩的就是这一套，最近他们对于鄂北，又以为有“机”可乘，却出其不意，吃了一个大败仗！这个大败仗不但更增长了我国的士气，更动摇了暴敌的军心，而且使敌国内部原来不统一的意志的矛盾更尖锐化。
但是我们固不应恐敌，也不应轻敌，暴敌虽经重创，放弃进攻的企图还不到时期。他们在现阶段的战争中，因为“重视敌后”，所以在军略上采用“扫荡重于进攻”的主张，这是一种很毒辣的阴谋，也表现敌国的筋疲力尽，所以要“扫荡”我们的沦陷区，以便他们的“开发”，但同时并不是停止进攻，却是相机进攻。认请了这一点，我们不应该因目前的胜利而轻敌而松懈起来，应该就目前所建成的基础，加紧作进一步的努力，尤其要注意的是：（一）加紧沦陷区域内粉碎暴敌阴谋的工作；（二）加强敌后的游击战与民众组织，力避自己的摩擦与消耗；（三）加紧培养更大反攻的实力；（四）“军事第一”“胜利第一”固然是第二期抗战的重要目标，但我们的目光不应限于军事一项，以军事一时的胜负为喜忧的标准，却须看到整个国力的增强，必须这样，才不致徒属望于军事，而忘却各人在自己岗位上所应努力的职分。军事的胜利是要有各种因素配合而成的，尤其重要的是政治的进步。整个抗战的胜利，那更是人人所要负起的责任。