据说有一年的三月初三，三界神仙张果老、汉钟离、曹国舅、铁拐李、吕洞宾、韩湘子、蓝采和、何仙姑这八位仙人应王母娘娘的邀请，赴瑶池参加蟠桃盛会。他们也难得来参加这一年一度的神仙聚会，于是开怀畅饮，个个喝得酩酊大醉。筵席散了之后，他们驾起祥云，飘飘荡荡来到瀛州，想借此雅兴神游一番。
不一会儿，他们来到东海边上，只见白浪涛天，一望无际。忽然，哗啦一阵巨响，浪壑当中陷出一座金碧辉煌的琼楼玉宇。八位仙人不禁瞠目结舌，不由自主道：“这真的比瀛州还要胜十倍，四海之内再难以寻找到这么好的地方了！”
吕洞宾带着几分醉意道：“早就听说东海浩瀚无边，果然名不虚传，我们何不乘兴遨游一番呢？”
汉钟离连忙阻止到：“听说东海龙王兵多将勇，又骄傲自矜。如果他不欢迎我们，岂不大煞风景！各位仙友已多贪了几杯，万一酒后失言，引起事端来也不好呀！”
铁拐李不服气地说：“我们八位都不怕恶，也不欺善，总也不能长他人志气灭了自己威风啊！大名鼎鼎的八大神仙，还怕他鳌龙不成？这岂不成了笑话！”
众仙听了面面相觑，一时就还拿不定主意，不知听谁的好。
这时铁拐李接着道：“别说老龙长了两支尖角，就是遍体生角，我们也能胜他几十倍！”
八仙汉钟离冷笑一声说：“仙长信口开河，夸下海口。俗话说：朋友万言难识知己，结冤仅要片言只语，我等本重于修身养性，还是不要跟人家争斗的好，不如快快回去吧。”
铁拐李火冒三丈，不管三七二十一，就将龙头虬曲的拐杖掷入惊涛骇浪之中，立刻，这拐杖就化成了一条小龙舟。铁拐李跳上小舟，往波涛中直冲而去。
其他的几位仙人担心仙友遭到什么意外，就有人想跟随而去看个究竟。第一个跟着去的是汉钟离，他以乐鼓凫水，紧紧地跟着铁拐李去了。
站在一旁的张果老牵着一只瘸腿的毛驴，朝背上倒着坐了上去，然后对驴子吆喝了一声。只见瘸驴竖起两耳，昂首嘶叫了一声，扬起四蹄，踩着波浪，如履平地，飞也似的也跟了上去。
年轻潇洒的韩湘子，屏足气，唇抿舌舔，对准笛眼，轻轻吹曲而随。笛音直冲九天，浪涛似乎也听懂了这乐声一样，醉迷迷地闪开了一条通道，韩湘子沿八仙过海着这条通路，翩翩地跟了上去。
何仙姑身背姹紫嫣红的花篮，篮里有从昆伦仙山采来的五颜六色的奇葩异草，馨香扑鼻。这东海水晶宫中的龙婆龙女、虾妯鱼娌见，就个个争先恐后来抢夺蓝采和篮里的鲜花，插在自己的鬓髻上。一霎时，宛如一簇簇五彩缤纷的花丛。那仙篮里的花取之不尽，于是龙女们用花轿抬着何仙姑进了龙宫，并热热闹闹地庆贺了一番。
手执拂尘的吕洞宾，从腰间解下黄澄澄的宝葫芦，揭开葫芦盖，左右摇晃了一下，顷刻间缕缕雾霭缭绕，结成一朵绚丽的彩云，托住他的莲花座，载着吕洞宾，飘悠悠如乘小船，也跟着去了。
曹国舅很调皮，他拿出他那油光溜溜的竹板，演奏起了民乐俚曲，吟古唱今。鳖臣龟相听得摇头晃脑，惬意乎乎，让曹国舅脚踩背鳖肩，乘风破浪，飞快地跟了上去。
蓝采和不紧不慢，小心翼翼、稳稳当当地放下自己那璀璨的玉板，须臾间银光灿烂，霞光如飞弧般直照射龙宫。这霞光飞溅起惊天的骇浪，震得龙宫的楼宇琼台瑟瑟摇动不已。
再说正在饮酒寻欢的东海龙王，看到龙宫如此不得安宁，赶忙叫海夜叉四面去打探。不一会儿海夜叉就已打听清楚了，原来是八大神仙醉游龙宫，正在各显神通。
龙王闻奏，勃然大怒，不禁呲牙咧嘴大声喝道：“八仙欺人太甚，简直是不把我放在眼里。他们几个不过是艺民俚夫，得了一点仙术，就来我东海如此放肆！我非得见识一下他们不可。”说罢，头一扭，显出了原形，张开血盆大口，蹿出海面，一口衔住蓝采和的那块玉板，潜入了海底去了。那玉板凝天地之灵气，集日月之精华，龙王拿回来之后，整个龙宫立刻光华四溢，如同收集了天上所有的日月星辰一般。
东海龙王十分高兴，忙请来众位龙族兄弟，至亲密友，一起来观赏。
而在水面上的蓝采和，在丢了无价之宝后，众仙都有点后悔莫及，都埋怨铁拐李一意孤行，以致到了如此境地。
八仙剪纸铁拐李本来脾气暴躁，看到大家对自己这样，于是叫道：“你们不用担心，让我去给这东海龙王一点厉害看看，这次非得好好教训这条老龙不可。”说罢，脚一蹬，来到了龙宫门前，他破口大骂：“老龙盗贼，我乃上界神仙铁拐李，你竟敢在光天化日之下抢我仙友的玉板！快快把玉板交出来，要不，我将这东海龙宫夷为平地！”
东海龙王自顾饮酒作东，对铁拐李狂笑道：“你这小小草芥游医，连自己的瘸腿都还未治愈，便想来水府圣地口吐狂言，大呼小叫，恶语伤人，真是自不量力！”
铁拐李也不再同龙王争执，就把他那铁拐杖狠狠地掷到了龙王的宫中，变成万丈长的巨龙，口喷熊熊火焰，把整个龙宫烧成了一片火海。龙宫里的虾兵蟹将见到如此阵势，早已惊慌失措，抱头鼠窜，四处奔逃。
这时其他各位仙友也尾随到了，各自使出自己的看家本领，杀得东海龙王只有招架之功，没有还手之力。在情急之下，龙王抛出了他的避火神珠，但是也经不起八位仙人的合力一击。
龙王知道自己再也斗不过这八大仙人，只好乖乖地把玉板捧还给了蓝采和，并将八位仙人迎进龙宫，赔礼认罪。龙王尤其将铁拐李奉为座上嘉宾，为他倒酒道歉。
铁拐李受到如此的优待，有些洋洋自得，他看到龙王道了歉，赔了礼，还交出了玉板，就举起拐杖变化为拂尘，蘸上少许水往四下一洒，一会儿功夫，沧海般的火焰就即刻被扑灭了。接着，吕洞宾又从宝葫芦里倒出万斛仙水，使得东海又重新碧波万顷，浩渺无边了。